5月13日|华泰证券指出,2025年一季度大券商归母净利润合计同比大幅增长92%,扣非净利润同比+51%,关注三大主线:1)扩表趋势延续,金融投资规模驱动总资产进一步扩张,但杠杆率分化;2)投资贡献增长,大券商投资类收入普遍增长,体现较强弹性;3)轻资本业务修复,一季度全市场日均股票基金成交额同比+71%,经纪净收入同比提升、投行净收入普遍改善、资管净收入相对稳健。