2月25日|中泰证券研报指出,在聚氨酯行业边际向上的背景下,万华作为全球龙头,盈利修复确定性与弹性兼具,是当前化工中游极具性价比的核心配置方向。聚氨酯行业目前周期开始回升,海外企业盈利承压纷纷提价,在需求修复与供给端主动收缩背景下,该行认为聚氨酯整体价格趋势向上,万华基于规模及成本优势利润弹性高。预计公司2025-2027 年归母净利润分别为123.1/165.3/223.0 亿元(前值为125.0/163.2/184.3 亿元),同比增速分别为-6%/34%/35%,对应当前股价PE 分别为21.6x/16.1x/11.9x,维持“买入”评级。
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