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《大行》汇丰研究：对内险新业务价值增长势头持谨慎态度 首选中国平安(02318.HK)
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汇丰环球研究表示，内地保险公司2024年人寿业务新业务价值相较2023年有增长强劲，但预计2025年增长将放缓。2024年有两轮针对保证回报储蓄产品的「清仓促销」，这为2025年的新业务销售创造了高基数，并提前拉动了客户的购买需求。利润率可能面临压力，高利润产品的前景依然疲软；保险公司可能寻求与利润率较低的银行保险分销渠道进行更多合作。 对於财产与意外险，汇丰研究料收入增长为个位数，优先目标是优化业务结构。该行认为，财险业务的关键催化剂包括：(1)保险公司增加家用汽车保险在其业务组合中的比例，并通过提供差异化的理赔服务提高汽车续保率；(2)监管机构放宽新能源车自定价系数的限制，使保险公司能够根据不同新能源车的风险特徵更灵活地定价；(3)通过建立直销分销渠道(特别是非车险业务)削减第三方费用，从而控制成本；(4) 自然灾害的影响减少。 汇丰环球研究调整了偏好内险股票的次序，中国平安(02318.HK)仍为首选，其次为财险(02328.HK)、中国太保(02601.HK)和国寿(02628.HK)。中国平安拥有全面的医疗和养老生态系统以推动增长，并实施渐进式股息政策以回报股东。该行预计平安在2024年至2027年间将实现7.7%的账面价值、7.1%的税後营运利润和4.1%的每股股息年复合增长率。财险在低利率环境下资产负债错配风险较低，且在市场转向防守时被认为风险较小。然而，其估值在2025年预估市账率1倍和股息收益率4.7%时显得较为昂贵。(ad/w)AASTOCKS新闻 |
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