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普徕仕：当前市场动荡将制造投资机遇
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普徕仕中国新视野股票策略基金经理郑闻立表示，美国宣布进一步提高对所有中国进口商品的关税，最新税率达到125%。虽然增幅看似颇大，但无论关税是超过50%还是超过100%，这些水平的关税都足以对中美贸易形成重大障碍，预计将导致贸易活动显着受阻。 综观全局，中国房地产行业占其国内生产总值(GDP)的20%以上。相比之下，对美国的出口仅占中国GDP的3%至3.5%，显示美国贸易对中国整体经济的直接影响相对有限。 在不确定性中，有两点显而易见：(1)特朗普政府致力将策略性制造业带回美国，包括钢铁、汽车、半导体、制药和造船等行业。这一贯的信息表明，政府愿意承受短期阵痛和混乱，以实现长期目标；(2)无论关税细节如何，不确定性可能导致企业和消费者在短期的抢购後暂停采购活动。对全球供需变动敏感的商品相关企业，可能会受到不成比例的影响。 评估关税对中国经济的影响时，需考虑出口占中国GDP的18%，其中对美直接出口占该数字的15%，即约为中国GDP的2.7%，若计入贸易转向及中间产品的再出口，则约为3%至3.5%。 MSCI中国指数显示，其对美国的收入依赖度意外地低，仅约1%。虽然中国的出口多由跨国公司或台湾地区原始设备制造商(OEM)进行，但中国企业仍可能因全球经济疲弱而遭受间接冲击。 过去四年，中国宏观经济格局的特徵是内需疲弱而出口韧性强。未来数年，这一趋势可能逆转，出口或将面临强大的不利因素，反之国内经济在重大刺激措施出台前可能已展现复苏迹象。 中国近年积极去杠杆化，尤其是房地产泡沫的消退，为决策当局提供了更大的灵活性。这为国内消费和投资相关板块创造了潜力。此转变并非只由关税引起，而是预计在未来一至两年内将持续的趋势。 正如新冠疫情期间一样，当前的市场动荡将制造投资机遇。投资者应保持警觉并灵活思考，以把握这些新机遇。(ad/da) AASTOCKS新闻 |
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