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《大行》大摩：濠赌股现金流及股息持续增长 偏好银娱(00027.HK)及金沙中国(01928.HK)
推荐 11 利好 31 利淡 16 AASTOCKS新闻
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摩根士丹利研报指出，尽管外界对澳门赌场春尾效应持续怀抱希望，惟农历新年表现温和，且大摩担忧在各赌场的推广活动下所带来的利润压力。正面而言，澳门赌收表现较其他中国消费股好，没有人工智能风险；此外，现金流及股息持续增长，令濠赌股估值具吸引力。 大摩表示，虽然赌场营运者强调推广活动已趋稳定，但早前已听过有关表达，并对行业利润率已见底缺乏信心。虽然春节假期前段表现疲软，但后段回升，料本月的博彩总收入按年录得低单位数增长，但今年首两月仍可实现按年13%增长。 不过大摩指出，澳门访客人数增长强劲，但人均消费下降，酒店房间供应出现瓶颈。赌客的平均年龄随时间下降。 大摩偏好作为行业代表的银河娱乐(00027.HK)和派高息的金沙中国(01928.HK)。永利澳门(01128.HK)和新濠博亚(MLCO.US)估值便宜；澳博控股(00880.HK)在2026年的EBITDA可能出现大幅波动；以下是大摩对澳门濠赌股的评级： 股份 | 投资评级 ================================ 金沙中国(01928.HK) | 增持 银河娱乐(00027.HK) | 增持 美高梅中国(02282.HK) | 与大市同步 永利澳门(01128.HK) | 增持 新濠博亚(MLCO.US)| 增持 澳博控股(00880.HK) | 减持 (hc/u)AASTOCKS新闻 |
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