招商证券国际研究报告指,理想汽车-W(02015.HK) +1.250 (+1.363%) 沽空 $1.81亿; 比率 17.348% (LI.US) 今年次季度业绩低於预期,新车空窗期销量增长乏力,但盈利能力稳中有升,纯电新品i8交付顺利,管理层预计截至9月底累计交付目标为8,000至10,000台,产能与供应链稳定性良好,i8市场接受度好於预期。
该行分别下调理想汽车2025至2027年净利润预测(非GAAP)48%、28%、25%,反映新品断档期盈利承压。下调港股目标价至115港元、美股目标价至30美元,相当於2026财年19倍市盈率,相对公司历史平均估值折让27%。
招商证券国际表示,当前市场对公司产品周期过度悲观,忽略公司精细管理提效能力,渠道下沉拓展空间以及海外拓展空间。公司有超过千亿现金,有足够源应对短期逆风。预计三季度是交付量低点,i6上市後将扭转市场悲观预期。建议逢低吸纳,维持「增持」评级。(hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-01 12:25。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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