内地初创人工智能(AI)公司深度求索(DeepSeek)的R1开源大模型年初横空出世，阿里巴巴(09988.HK) +3.700 (+2.483%) 沽空 $11.94亿; 比率 11.726% 2月下旬宣布未来三年将投入超过3,800亿元人民币，用於建设云和AI硬件基础设施，总额超过去十年总和，消息提振整体港股投资气氛，与DeepSeek因素共同推动「港股科技牛」行情。第二季商品价格创新高、新消费热潮及创新药品授权交易推动相关股份造高。中美「关税战」暂缓，中国亦扩大「以旧换新」刺激消费政策，美联储9月启动新一轮减息及美元汇价走弱，推动恒指於10月初升至27,381点逾四年高，总结全年累升逾27.8%，连续第二年上升。回顾去年年底券商2025年展望中的热门推介股，综合16间券商选股，最热门的腾讯(00700.HK) +1.500 (+0.241%) 沽空 $6.72亿; 比率 9.535% (获13间券商看好)今年股价累升43.65%，获7间券商看好的中国平安(02318.HK) +1.900 (+2.844%) 沽空 $9.87亿; 比率 34.288% 全年累涨41.5%，两者均跑赢恒指。获9间券商看好的小米(01810.HK) -0.960 (-2.383%) 沽空 $7.42亿; 比率 21.528% 则累升13.9%，获10间券商看好的携程(09961.HK) -8.000 (-1.372%) 沽空 $2.65千万; 比率 7.667% ，以及获7间券商看好的美团(03690.HK) +0.400 (+0.382%) 沽空 $2.03亿; 比率 8.871% ，全年分别累升2.6%及累跌31.9%，三者均跑输大市。展望2026年，本网综合14间券商列出的港股、中资股焦点与首选股，以及推介及模型组合等，腾讯(00700.HK) +1.500 (+0.241%) 沽空 $6.72亿; 比率 9.535% 获11间券商看好，为最获券商看好股份。阿里(09988.HK) +3.700 (+2.483%) 沽空 $11.94亿; 比率 11.726% 获9间券商看好，当中部分推荐阿里ADR(BABA.US) 。港交所(00388.HK) +0.800 (+0.192%) 沽空 $6.40千万; 比率 10.463% 亦获6间券商看好。中国平安(02318.HK) +1.900 (+2.844%) 沽空 $9.87亿; 比率 34.288% 及友邦(01299.HK) +0.300 (+0.360%) 沽空 $1.12亿; 比率 18.598% 各获5间券商看好。携程(09961.HK) -8.000 (-1.372%) 沽空 $2.65千万; 比率 7.667% 及网易(09999.HK) -5.400 (-2.360%) 沽空 $5.27千万; 比率 11.412% 各获4间券商看好，当中部分券商推荐网易ADR(NTES.US) 及携程ADR(TCOM.US) 。江西铜业(00358.HK) -1.740 (-3.984%) 沽空 $1.48亿; 比率 18.362% 及潍柴动力(02338.HK) -0.110 (-0.580%) 沽空 $4.81百万; 比率 7.699% 亦各获3间券商看好。【腾讯阿里大热 港交所受捧】本网去年底综合16间券商就今年港股展望所作的股份推介，扣除非本港上市股份投介，以摩根士丹利(推介10股)、光大证券国际(推介8股)及摩通(推介16股)平均回报较佳，三者均显着跑赢恒指。摩根士丹利去年底推介股份中，以泡泡玛特(09992.HK) +3.900 (+2.020%) 沽空 $2.33亿; 比率 17.672% 及紫金(02899.HK) -0.540 (-1.462%) 沽空 $3.06亿; 比率 21.046% 表现最佳，累升109%及152%。该行最新中港焦点股名单除保留紫金，以及跑赢恒指的腾讯及中石油(00857.HK) -0.400 (-4.695%) 沽空 $2.61亿; 比率 20.126% ，亦包括映恩生物(09606.HK) +33.800 (+11.404%) 沽空 $1.74千万; 比率 8.382% 、香港电讯(06823.HK) -0.120 (-1.031%) 沽空 $3.73百万; 比率 10.980% 、港交所、中国平安、舜宇(02382.HK) -0.750 (-1.104%) 沽空 $3.99千万; 比率 14.148% 及阿里巴巴ADR。摩根大通去年底推介股份中，以中铝(02600.HK) +0.480 (+3.797%) 沽空 $1.42亿; 比率 20.495% 及信达生物(01801.HK) +4.900 (+6.218%) 沽空 $1.27亿; 比率 14.981% 全年升幅最显着，分别累升171%及108%。该行2026年首季中国及本港市场首选股，若只计在港上市股份，除保留网易(09999.HK) -5.400 (-2.360%) 沽空 $5.27千万; 比率 11.412% 、美高梅中国(02282.HK) -0.210 (-1.615%) 沽空 $2.80千万; 比率 13.619% 、信达生物、港交所及创科(00669.HK) -0.650 (-0.702%) 沽空 $2.75千万; 比率 11.393% ，亦包括百度(09888.HK) -0.900 (-0.626%) 沽空 $2.73亿; 比率 22.110% 、蜜雪(02097.HK) -3.800 (-0.934%) 沽空 $1.01千万; 比率 8.379% 、泡泡玛特、携程、康师傅(00322.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.06千万; 比率 28.456% 、中海外(00688.HK) +0.270 (+2.162%) 沽空 $4.29千万; 比率 24.059% 、友邦、银娱(00027.HK) -0.800 (-2.070%) 沽空 $3.71千万; 比率 19.586% 、中国建筑国际(03311.HK) +0.010 (+0.108%) 沽空 $83.36万; 比率 10.426% 、港铁(00066.HK) -0.400 (-1.323%) 沽空 $9.72百万; 比率 17.263% 、领展(00823.HK) -0.480 (-1.364%) 沽空 $3.42千万; 比率 14.090% 及恒隆地产(00101.HK) -0.090 (-1.032%) 沽空 $4.16百万; 比率 9.357% 。光大证券国际去年推介紫金及江西铜业(00358.HK) -1.740 (-3.984%) 沽空 $1.48亿; 比率 18.362% 各录得152%及244%升幅，腾讯、中国平安及友邦亦跑赢恒指。今年推介股保留江西铜业及腾讯，亦加入新华保险(01336.HK) +2.950 (+5.249%) 沽空 $3.56千万; 比率 5.201% 、国寿(02628.HK) +0.800 (+2.774%) 沽空 $2.20亿; 比率 11.458% 、阿里巴巴、山东黄金(01787.HK) +0.500 (+1.394%) 沽空 $1.73千万; 比率 9.145% 、港交所及中银香港(02388.HK) -0.860 (-2.137%) 沽空 $1.66千万; 比率 13.682% 。【科技生科受惠增长 高息股料受捧】香港股票分析师协会理事温杰早前接受本网访问时表示，看好科技、生物科技、内银及电讯股。科技、生物科技受惠盈利增长，料北水南下及减息下，内银及电讯股将受惠。另一方面，他指新能源汽车内卷料不会完结，销售增长亦将会放缓。煤炭股估值目前由收购合并预期支撑，难以长期维持。个别资源股需要小心，但金属及金股仍然看好。个股方面，看好腾讯(00700.HK) +1.500 (+0.241%) 沽空 $6.72亿; 比率 9.535% 、信达生物(01801.HK) +4.900 (+6.218%) 沽空 $1.27亿; 比率 14.981% 、安踏(02020.HK) -1.350 (-1.648%) 沽空 $2.32千万; 比率 8.772% 、宁德时代(03750.HK) -4.500 (-0.875%) 沽空 $2.01亿; 比率 36.489% 、工行(01398.HK) -0.110 (-1.735%) 沽空 $1.31亿; 比率 20.856% 、中移动(00941.HK) -0.900 (-1.078%) 沽空 $1.25亿; 比率 13.700% 及价值黄金ETF(03081.HK) +0.100 (+0.485%) 沽空 $1.90百万; 比率 10.322% 。温杰指，腾讯盈利增长稳健及能见度高。信达生物由早前PD-1癌症药，到目前GLP-1自6月开售以来销售表现非常亮丽，支持盈利增长，且在免疫治疗上有新开发，有助估值，料2025年开始盈利。估值纵使不便宜，但在生物科技股中属首选。他又认为，若2026年中国消费通胀转正将有助内需股，加上政策帮助，故在股价落后情况下选择安踏。新能源汽车不看好，但不论如何，碳酸锂电池将令宁德时代受惠，由於乘联会已预期明年新能源汽车销售增长放缓，宁德时代需候低吸纳。工行及中移动属收息首选，而看好价值黄金ETF则基於金价走势。他建议在600元以下买入腾讯，80元以下分注买入信达生物，安踏可现价吸纳，宁德时代建议460元以下分注买入，工行建议5.8元以下买入，中移动现价可分注买入，价值黄金ETF建议在金价回落至每盎司4,000美元左右分注吸纳。(fc/w/t)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-05 12:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)