盘前市场动向

1. 4月17日(周四)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货跌1.44%，标普500指数期货涨0.41%，纳指期货涨0.71%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.71%，英国富时100指数跌0.68%，法国CAC40指数跌0.92%，欧洲斯托克50指数跌0.82%。

3. 截至发稿，WTI原油涨1.14%，报63.18美元/桶。布伦特原油涨0.97%，报66.49美元/桶。

市场消息

美联储哈马克：特朗普政策明朗前，维持利率不变是当前最佳选择。克利夫兰联储主席哈马克表示，在关税和其他政策变化对经济的影响更趋明朗之前，官员们有充分理由将利率维持在当前水平。哈马克认为，在近期和中期，存在着通胀上升以及增长和就业下降的风险，这种情况会给政策制定者带来艰难的权衡。她指出，在这种情况下，官员们保持消费者对通胀的预期稳定至关重要。“鉴于我们的双重使命都面临压力，有充分理由维持货币政策稳定，以平衡来自进一步上升的通胀和劳动力市场放缓的风险。”
“当情况难以明朗时，等待更多数据将有助于为未来的行动提供指引。”这番表态与美联储主席鲍威尔在周三的讲话基本一致。

特朗普再催美联储降息，还想解职鲍威尔?特朗普再次指责美联储主席鲍威尔，称美联储早就应该降息，且称其对鲍威尔的解职“来得不够快”。特朗普在社交平台上发帖称：“欧洲央行预计将进行第七次降息，然而，美联储主席鲍威尔的行动‘为时已晚’，他总是行动太迟且决策错误。昨天他的发言又是典型的、彻头彻尾的“一团糟”!目前油价下跌了，食品杂货价格也下跌了，而且美国正从关税中获利颇丰。美联储早就应该像欧洲央行那样降低利率。很久之前就该这么做了，现在美联储肯定应该降低利率。鲍威尔被解雇的速度再快都不为过!”目前还不清楚特朗普这番发言是指鲍威尔的任期即将结束，还是想要解除鲍威尔的美联储主席职务。

RBC BlueBay押注“美国例外论”终结，开始做空美元。全球顶级资管机构RBC BlueBay Asset
Management表示，特朗普的贸易战可能会摧毁人们对美元数十年来的信任和信誉。因此，该机构开设了美元空头头寸，押注“美国例外论”将终结。RBC
BlueBay固定收益团队首席投资官Mark
Dowding在接受采访时表示：“上周初，我们还在抛售美元。美国的政策制定失去了可信度，特朗普的关税政策感觉上没有经过深思熟虑。”Dowding还认为，美联储近期不太可能降息，因关税可能扰乱供应链，造成短缺并推高通胀。Dowding补充道：“我们将继续看到公债价格波动，正在等待一个良好的进场点。如果美国10年期国债收益率跌破4.2%，我就想卖出;如果超过4.8%，我就想买进。”

黄金继续狂飙至3350美元!
高盛预警：“尾部风险“或催生金价至4500美元。由于不断升级的贸易战引发了人们对可能出现的全球经济衰退的担忧，黄金今年上涨了近28%，超过了2024年27%的涨幅。高盛强调，尽管金价上涨，但仓位尚未过高。他们目前对年底金价的乐观预测为每盎司3700美元，如果美联储政策发生潜在变化，尾部风险情景下金价可能达到每盎司4500美元。高盛认为，当前的涨势可持续，强劲的实物需求和来自亚洲的投资者流入支撑了这一走势。仓位配置仍远未达到乐观水平，这支撑了其乐观的前景，而宏观风险可能在未来几个月引发金价超级飙升的局面。

阿波罗预警：若美国经济陷入衰退，降息后联邦政府预算赤字仍将加剧。随着对美国经济衰退的担忧加剧，阿波罗公司最新分析显示，即便利率下降，联邦预算赤字仍可能显著恶化。阿波罗首席经济学家托尔斯滕·斯洛克指出，如果美国陷入衰退，长期利率可能走低，这将降低政府为现有债务再融资的成本。但他警告，任何潜在节省都将被更广泛的经济后果所掩盖。据阿波罗测算，利率每下降两个百分点，联邦政府每年可节省约5000亿美元利息支出。但实际情况更为复杂——历史数据显示，经济衰退通常通过税收减少和失业救济等社会保障支出增加，使美国预算赤字加深约GDP的4%。按2025年美元价值计算，该机构表示这将给政府财政造成1.3万亿美元的惊人冲击，是利率下降所带来节省金额的两倍多。斯洛克总结道，“关键结论是：通过制造衰退来改善预算赤字是不可能的，因为在经济衰退期间，政府财务状况的恶化程度将是利息支付节省额的两倍。”这位经济学家警告称，借贷成本的短期收益可能被长期财政压力所抵消。

个股消息

热门中概股盘前多数上涨。截至发稿，周四美股盘前，阿里巴巴(BABA.US)      、网易(NTES.US)      、金山云(KC.US)      、微牛(BULL.US)      、携程网(TCOM.US)      均涨近4%，腾讯音乐(TME.US)      、华住(HTHT.US)      、贝壳(BEKE.US)      涨超3%，万国数据(GDS.US)      涨近3%，百度(BIDU.US)      、亚朵(ATAT.US)      、哔哩哔哩(BILI.US)      涨超2%。

特斯拉(TSLA.US)      失守美国电动汽车“大本营”!
在加州份额骤降至50%以下。加州新车经销商协会周三表示，今年第一季度特斯拉在该州的电动汽车销售份额从一年前的
55.5%大幅降至43.9%。与此同时，特斯拉第一季度新车登记量大幅下降 15%，而其他所有品牌电动汽车的登记量在今年初增长
35%。加州堪称是美国电动汽车的“超级大本营”，仅仅加州的电动汽车购买量就已经超过30%。加州新车经销商协会在最新公布的季度报告中指出：“电动汽车产品线老化，以及一些消费者，尤其是民主党人士，对伊隆·马斯克领导下美国政府效率部(DOGE)的极力反对，可能是导致特斯拉纯电动车市场份额急剧下降的关键因素。”

台积电(TSM.US)      一季度利润超预期，关税阴影下重申全年20%增长目标。台积电公布优于预期的2025年第一季度业绩，原因是客户因预期美国关税引发的全球贸易动荡而争相囤积先进芯片。台积电Q1营收为255.3亿美元，同比增长35.3%，但环比下降5.1%;3纳米出货量占硅片总营收的22%;5纳米占36%;7纳米占15%。先进技术占硅片总营收的73%。净利润为111亿美元，高于分析师平均预期。该公司维持其2025年收入增长预期，预计今年的增长仍将达到20%左右，与1月份设定的目标一致，表明其有信心度过潜在贸易战带来的工业和经济影响。该公司还坚持到2025年的资本支出预计为380亿至420亿美元。截至发稿，台积电周四美股盘前涨超3%。

盘前大跌20%!医疗成本飙升，联合健康(UNH.US)      下调全年盈利指引。财报显示，联合健康Q1营收同比增长9.8%至1096亿美元，但仍低于分析师预期的1115亿美元;每股收益为7.20美元，低于预期的7.29美元。展望未来，联合健康下调了其年度利润预期，原因是预计该公司的成本将上升。该公司目前预计今年每股收益在26美元至26.5美元之间，远低于此前29.50美元至30美元的预期，也低于29.74美元的市场预期。据悉，自2023年中期以来，由于美国政府支持的老年人或残疾人医疗保险计划对医疗服务的需求激增，医疗保险行业一直在努力应对成本上升的问题。

美国铝业(AA.US)      Q1营收不及预期，二季度关税损失将增至9000万美元。财报显示，该公司Q1营收为33.7亿美元，同比增长29.6%，不及市场预期;净利润为5.48亿美元，上年同期净亏损2.52亿美元;非公认会计准则每股收益为2.15美元，较预期超出0.81美元。美国铝业表示，自美国总统特朗普对金属进口征收
25% 的关税生效以来，该公司已损失 2000
万美元。该公司承担了从其最大金属产地加拿大进口铝的成本。这一披露是美国企业受到特朗普政府贸易战不利影响的首批迹象之一。该公司预计，2025年氧化铝部门总产量和出货量将与之前的预测保持不变，分别为950万至970万吨和1310万至1330万吨。2025年铝总产量和出货量将与之前的预测保持不变，分别在230万至250万吨之间，以及260万至280万吨之间。2025年第二季度，由于美国对从加拿大进口铝的232条款关税，铝部门预计将带来9000万美元的连续不利影响。

不减关税就涨价!福特汽车(F.US)      施压白宫谋求降低关税。福特表示，如果特朗普未能兑现其向汽车制造商暗示的关税减免承诺，该公司准备从下个月开始提高新下线车型的售价。福特内燃机和电动汽车部门总裁安德鲁·弗里克在给经销商的一份备忘录中称，若特朗普的关税政策不发生重大转变，"我们预计未来需要对车辆价格进行调整，可能从5月份生产的车辆开始实施"。福特称，5月份生产的车辆要等到6月下旬或7月初才能运抵美国展厅，届时该公司当前面向所有客户的员工价促销活动将结束。该公司还表示，不会调整现有库存车辆的价格。就在两天前，特朗普表示他正在考虑给予汽车制造商临时关税豁免，以便为它们将生产转移至美国争取更多时间。

重要经济数据和事件预告

北京时间20:30 美国3月营建许可月率初值

北京时间20:30 美国截至4月12日当周初请失业金人数

北京时间20:30 美国4月费城联储制造业指数

北京时间20:30 美国3月新屋开工年化月率

业绩预告

周五早间：奈飞(NFLX.US)