1. 5月1日(周一)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.71%，标普500指数期货涨1.11%，纳指期货涨1.77%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.32%，英国富时100指数跌0.07%，法国CAC40指数涨0.50%，欧洲斯托克50指数跌0.09%。

3. 截至发稿，WTI原油跌2.46%，报56.78美元/桶。布伦特原油跌2.29%，报59.66美元/桶。

市场消息

美国贸易谈判有望取得进展，金价大跌、铜价反弹。铜价在录得近一个月来最大单日跌幅后上涨，金价从上周创下的历史高点进一步下跌——连续第三天下跌，原因是特朗普表示，与关税目标国家达成的协议取得了进展，这可能会降低全球经济增长和金属需求面临的风险，抑制了对避险资产的需求。伦敦铜期货价格升至9148美元/吨，周三下跌逾3%。金价大跌3%，报3212美元/盎司。尽管此前有数据显示，由于美国进口在关税落地前大幅飙升，美国经济在今年一季度出现了自2022年以来的首次收缩。美国经济萎靡也促使交易员加大了对美联储今年将四次降息25个基点纳入预期，以帮助防止经济衰退。

美国贸易代表称接近达成首批协议，参议院否决“阻止对等关税”提案。特朗普的贸易代表表示，美国即将宣布第一批贸易协议，白宫可能减少对贸易伙伴计划中征收的关税。与此同时，美国参议院否决“阻止特朗普对等关税”的提案。美国贸易代表贾米森·格里尔(Jamieson
Greer
)周三在接受采访时表示：“我想说的是，我们已经达成了协议。作为一名谈判代表，我不喜欢在公开场合谈判，但我要说的是，我们谈论的是几周，而不是几个月的时间，来宣布一些初步交易。”与此同时，最新数据引发了人们对美国经济状况的新疑虑。

马斯克向特朗普“告别”，留下“削减1600亿美元”成绩单，远低于预期。当地时间周三，马斯克在白宫会议上宣称，他主导的政府效率部(DOGE
)迄今已节省了1600亿美元开支。这与他去年秋季承诺的“至少削减2万亿美元”相去甚远。报道提及，会议期间，当特朗普总统提到DOGE已“节省”1500亿美元时，马斯克立即纠正道：“1600亿美元，不过谁会计算呢?”值得注意的是，马斯克在今年1月的采访中就已经开始淡化最初的承诺，曾表示：“如果我们争取削减2万亿美元，那么实际可能达到1万亿美元。”有专家质疑，DOGE实际节省金额还可能远低于马斯克宣称的1600亿美元。

日本央行维持利率不变，下调GDP与通胀预测。由于美国关税带来的不确定性加剧，日本央行维持利率在0.5%不变，与预期一致;并推迟了通胀达到目标的时间。日本央行表示，预计通胀率将在其展望期的下半年前后与2%的目标保持一致。日本央行将展望期延长了一年，将2027财年包括在内。这些预测让日本央行有理由在条件允许的情况下进一步收紧宽松的货币政策。日本央行仍承诺，如果其经济前景得以实现，将提高借贷成本，暗示一旦阴霾散去，政策制定者将继续推动加息。日本央行将2025财年GDP预期增长率从1.1%下调到0.5%，把2026财年GDP预期增长率从1.0%下调到0.7%，并预计2027财年GDP增长率为1.0%。

个股消息

Azure云服务引领增长，微软(MSFT.US)      三季度财报超预期。本季度业绩再次显示出微软云计算业务Azure的强劲增长势头，成为营收和利润双双超出预期的主要动力。根据微软公布的财务数据，截至3月31日的季度中，公司实现营收700.7亿美元，超出市场预期的684.2亿美元;每股收益达3.46美元，同样高于分析师预期的3.22美元。季度营收同比增长13%，净利润达到258亿美元，较去年同期的219亿美元增长18%，每股收益则从2.94美元增至3.46美元。作为微软“智能云”部门的核心，Azure云平台本季度实现33%的营收增长，其中有16个百分点的增长归因于AI相关需求。

Meta(META.US)      Q1财报超预期，广告与AI业务双线增长。 Meta第一季度每股收益为6.43美元，远超市场预期的5.28美元;营收为423.1亿美元，也高于市场预估的414亿美元。净利润同比增长35%，达到166.4亿美元，而去年同期为123.7亿美元，整体营收也实现了16%的同比增长。公司同时表示，预计第二季度营收将在425亿至455亿美元之间，接近市场普遍预期的440.3亿美元。在具体业务表现上，Meta第一季度广告收入为413.9亿美元，超出华尔街预期的404.4亿美元。在人工智能领域，Meta的AI助手“Meta
AI”用户增长迅猛，目前月活跃用户已接近10亿人，而今年1月时仅为7亿人。

高通(QCOM.US)      Q3营收指引不及预期。高通第二财季营收增长17%至110亿美元，高于预期的106亿美元;调整后每股收益为2.85美元，预期为2.81美元。该公司还公布了不温不火的指引。该公司周三在一份声明中说，截至6月份的这一财季收入将达到99亿至107亿美元，中值略低于分析师平均预期的103.3亿美元。高通表示，不计部分项目，第三财季每股收益预计将约为2.70美元，市场预期为2.64美元。高通表示，其汽车业务的销售额同比增长了59%，达到9.59亿美元。其物联网业务收入增长27%，至15.8亿美元。总的来看，高通QCT芯片业务本季度总收入同比增长18%，至94.7亿美元

eBay(EBAY.US)      Q2营收利润指引均超预期，凸显抵御关税韧性。eBay公布一季度收入同比增长1.1%，达到25.9亿美元，超过了25.5亿美元的预期。每股收益为1.38美元，高于1.34美元的预期。与此同时，该公司还公布了优于预期的二季度指引，显示出面对特朗普贸易战风险的弹性。该公司周三在一份声明中说，在截至6月份的季度，收入预计将达到25.9亿至26.6亿美元，高于市场预期。不计某些项目，每股利润将高达1.31美元，预期为1.29美元。该公司首席执行官Jamie
Iannone在接受采访时表示，急于避开关税的购物者加快了他们的支出，这给了在线市场本季度一个“健康”的开端。

劳埃德银行(LYG.US)      Q1利润降7%至15.2亿英镑，风险准备金增加拖累业绩。 英国最大抵押贷款机构劳埃德银行2025财年一季度税前利润同比下降7%至15.2亿英镑(约合20亿美元)，略低于市场预期。尽管贷款余额同比增长4%达4662亿英镑，但管理层坦言经济不确定性正在拖累业务增速。据了解，本季度财报最大变量来自风险准备金：本季度基础减值支出达3.09亿英镑，较市场预期高出3500万英镑。值得注意的是，其中包含针对美国4月关税政策潜在影响的3500万英镑专项拨备。该公司首席财务官威廉·查尔默斯强调："虽然直接敞口有限，但我们正严密监控贸易摩擦对英国经济的二次冲击。"

新势力车企4月“成绩单”出炉，最高同比增长超270%。一批新势力车企公布4月交付量。其中，蔚来(NIO.US)      4月交付新车23900台，同比增长53%;小鹏汽车(XPEV.US)      4月共交付新车35,045台，同比增长273%;理想汽车(LI.US)      4月交付新车33,939辆，同比增长31.6%;小米汽车4月交付超28000台;零跑汽车4月交付41039台，同比增长173%;极氪科技集团(ZK.US)      4月销量同比增长18.7%;阿维塔4月销量11681台，同比增长122.6%;岚图汽车4月销量10019辆，同比增长150%。

产能调整+马斯克言论惹争议，特斯拉(TSLA.US)      4月在法国销量创两年新低。尽管特斯拉加大了其最受欢迎车型的产量，但该公司上个月在法国仅注册了 863
辆新车，为两年多以来的最差单月表现。法国汽车行业协会Plateforme Automobile最新数据显示，特斯拉 4 月份销量暴跌
59%。今年前四个月，特斯拉在欧盟第二大电动汽车市场的注册量下降了
44%。更深层的危机信号来自市场信心波动。特斯拉CEO埃隆·马斯克近期深度参与美国政治事务，其支持贸易保护主义政策、呼吁北约改革等言论引发欧洲消费者担忧。这种政治关联风险正转化为商业冲击：一季度特斯拉在欧洲整体销量已下滑37%，降幅远超其全球
13% 的降幅。

重要经济数据和事件预告

北京时间20:30：美国截至4月26日当周初请失业金人数(万)。

北京时间21:45：美国4月SPGI制造业PMI终值。

北京时间22:00：美国3月营建支出月率(%)、美国4月ISM制造业PMI。

业绩预告

周五早间：苹果(AAPL.US)      、亚马逊(AMZN.US)      、Strategy(MSTR.US)      、美国钢铁(X.US)     

周五盘前：壳牌(SHEL.US)      、埃克森美孚(XOM.US)      、雪佛龙(CVX.US)