1. 6月4日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.15%，标普500指数期货涨0.17%，纳指期货涨0.14%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.59%，英国富时100指数涨0.12%，法国CAC40指数涨0.55%，欧洲斯托克50指数涨0.46%。

3. 截至发稿，WTI原油涨0.06%，报63.45美元/桶。布伦特原油涨0.08%，报65.68美元/桶。

市场消息

美国经济展现“抗关税”韧性 非农前夕市场波澜不惊。期权交易商普遍预期，在周五美国非农就业报告公布后，标普500指数或将创下数月来最小波动幅度。这一现象凸显出，近期一系列超预期的经济数据有效缓解了投资者对特朗普政府关税政策冲击经济的忧虑。

标普500指数逼近历史高点，经济学家警告就业数据或成转折点。尽管关税局势混乱以及美国联邦赤字飙升引发债市恐慌，美国股市却依旧强劲上涨。标普500指数在过去一个月内大涨6.3%，创下自1990年以来5月份的最佳表现，距离历史高点仅一步之遥。据美国银行的数据，这轮反弹主要得益于科技巨头的亮眼表现。在过去七周经历了诸多担忧之后，标普500指数年初至今已转为上涨，截至周二收盘年内上涨1.74%，较4月初低点反弹19.8%。尽管市场情绪高涨，经济学家们警告称，这种乐观或将遭遇现实的冲击，尤其是来自劳动力市场的潜在疲软。消费支出是美国经济增长的核心动力，而就业市场的变化则直接影响消费者信心与支出水平。

特朗普签署命令将进口钢铝关税提高至50%，6月4日生效。美国总统特朗普于当地时间周二签署了一项命令，将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从25%提高至50%。该关税政策自美国东部时间2025年6月4日凌晨00时01分起生效。据悉，该命令指出，此前的25%钢铝关税“尚未使国内产业能够发展并维持满足其持续健康和国防需求所需的产能利用率”。该命令称：“提高先前征收的关税将为这些产业提供更大的支持，并减少或消除钢铁、铝及其衍生产品的进口对国家安全构成的威胁。”与此同时，根据该命令，美国从英国进口的钢铝关税仍将维持在25%。

特朗普关税暂缓同时设限，英国获五周窗口期谈判钢铁协议。英国正面临新的五周期限，以敲定与美国的贸易协议。此前，美国总统特朗普免除了对英国钢铁和铝出口加征的关税，使其免于现有关税翻倍。英国获得了豁免，避免了50%的高额关税，同时双方正在就特朗普和英国首相斯塔默上月宣布的关税减免协议的细节进行谈判。但白宫宣布实施新税率的公告中保留了将这一税率适用于英国钢铁和铝的可能性，前提是总统认为英国未遵守协议。这一结果意味着，英国仍面临其最亲密盟友加征关税的威胁，尽管它正努力按照特朗普和斯塔默达成的协议取消此前25%的关税。

美国财政部祭出“QE替代方案”，百亿美债回购创纪录。4月14日，当“特朗普解放日”后美债收益率狂飙之际，市场猜测外国可能在抛售美债维稳本币汇率，加之2万亿美元基差交易平仓的连锁反应，美国财政部长贝森特现身彭博电视安抚市场。访谈中他透露每周与美联储主席鲍威尔共进早餐，更撂下狠话：“若美联储不作为，我将亲自出手。”手握“政策工具箱”的财政部，其杀手锏正是“扩大美债回购”(变相量化宽松托市)。六周后的今天，面对30年期美债收益率逼向5%的危险水位，坐视不管的美联储终于逼出了财政部的大动作。

马斯克怒批特朗普税改法案，称其为“令人作呕的浪费”。在上周还与美国总统特朗普一同出现在椭圆形办公室，热情参加记者会的马斯克，本周突然“变脸”。这位世界首富周二在社交平台X上，强烈抨击特朗普正推动的税改与支出法案，称其为“可耻的怪物”、“令人作呕的浪费”，甚至点名批评支持法案的议员“你们知道自己做错了”。这项被特朗普称为“One
Big Beautiful Bill”的议案，正处于参议院审议阶段。马斯克的公开反对，给国会共和党内本就不安的保守派增添了筹码。来自犹他州的共和党参议员Mike
Lee在社交媒体上呼吁“让这项法案变得更好”。

美国信用卡手续费之争阻碍稳定币法案推进。美国零售商及其在参议院的同盟者试图强制要求信用卡处理业务与Visa(V.US)      和万事达(MA.US)      展开竞争，这一举动使得旨在迅速通过由加密货币行业和特朗普支持的稳定币法案的努力变得复杂起来。堪萨斯州共和党人罗杰·马歇尔提出了这项修正案，该修正案得到了伊利诺伊州民主党人迪克·德宾的支持。迪宾此前曾领导过一项成功的跨党派行动，旨在降低借记卡费用。这项信用卡竞争措施在副总统杰德·万斯担任参议员期间也得到了支持，当时他还是其他具有民粹主义倾向的共和党人之一。

个股消息

慧与科技(HPE.US)      Q2业绩超预期，关税阴霾有望削弱。慧与科技第二财季营收、业绩超预期，并表示预计今年关税对其业务的影响将有所减轻。这家总部位于德州的公司在声明中称，第二财季销售额同比增长6%至76.3亿美元，高于分析师平均预期的74.6亿美元，调整后每股收益为38美分，高于分析师平均预期的33美分。首席执行官安东尼奥・内里(Antonio
Neri)在采访中表示，关税对公司利润的影响预计将更为温和，全年调整后利润受关税负面影响预计为每股4美分，低于此前预期的7美分。公司同时上调了全年盈利指引，预计每股收益为1.78-1.90美元(原指引下限为1.70美元)，高于市场预期的1.80美元。

嘉银科技(JFIN.US)      一季度实现营收17.8亿，同比增长20.4%。嘉银科技一季度公司实现贷款撮合交易量约356亿元，同比增长约58.2%，实现营收约17.76亿元，净利润约5.4亿元。在股东回报方面，3月公司更新了派息政策，将派息比例由不低于上一财年税后净利润的15%，提升至30%左右。5月董事会已批准每ADS 0.8美元的派息计划，派息金额相比去年增长约60%;在回购计划方面，现行的股票回购计划上限为3000万美元，董事会批准将其有效期延长至2026年6月12日。

美元树(DLTR.US)      Q1营收同比增长5.4%至46亿美元，Q2调整后每股收益将同比锐减50%。美元树发布业绩预警，尽管一季度营收同比增长5.4%至46亿美元，同店销售额超预期增长5.4%，但受关税成本攀升及消费环境承压影响，公司预计二季度调整后每股收益将同比锐减50%。尽管关税压力显著，美元树维持全年净销售额预期不变，并上调持续经营业务每股收益预期。公司透露，其直接进口产品中约六成来自中国(特朗普政府加征关税重点目标)，但通过供应链优化已缓解大部分增量成本压力。CEO迈克·克里登强调，历史经验表明公司在经济波动期更具韧性，当前市场变化正转化为扩张机遇。

网络安全巨头CrowdStrike(CRWD.US)      Q2营收预测不及预期。CrowdStrike
第一季度业绩，由于披露的第二季度营收预测低于市场预期，其股价大幅下挫。公司在声明中称，Q2销售预期最高达到11.5亿美元，低于分析师平均预测的11.6亿美元。根据声明，在截至4月30日的财年第一季度，这家总部位于奥斯汀的公司营收达11亿美元，与分析师预期一致，同比增长近20%，但净亏损达1.102亿美元，每股盈利为44美分，而去年同期净利润为4280万美元，每股盈利为17美分。调整后每股收益为73美分，超出市场平均预期的65美分。销售与营销、研发及管理成本上升，部分归因于去年夏季的大规模软件宕机事件。

超越微软(MSFT.US)      !英伟达(NVDA.US)      重回全球市值第一。周二美股收盘后，英伟达市值超越微软，重夺全球市值最高上市公司头衔。数据显示，周二收盘时，英伟达市值为3.446万亿美元，高于微软的3.441万亿美元。英伟达并非首次坐上全球市值最高上市公司的宝座。自去年
6
月以来，英伟达与苹果(AAPL.US)      和微软一直在市值排名榜首交替领先。英伟达上一次成为市值最高的公司是在1月24日。在过去几年里，人工智能热潮推动了英伟达的收入飙升，该公司的GPU推动全球数据中心和生成人工智能崛起的核心。数据显示，英伟达股价在过去五年里飙升了近1500%，过去12个月的涨幅为22%。

连续八月下滑！特斯拉(TSLA.US)      中国5月批发销量同比下降15%至61662辆。5月特斯拉中国制造电动汽车销量同比下降15%，共计销售61662辆。该统计涵盖上海超级工厂生产的Model 3和Model Y车型的国内销量及出口量。这已是特斯拉在这个全球最大汽车市场连续第八个月出现同比销量下滑。不过相较4月，其国产Model 3/Y的交付量环比微增5.5%。特斯拉在欧洲市场表现更为糟糕，其中5月英国新车销量暴跌逾45%。

重要经济数据和事件预告

北京时间20:15：美国5月ADP就业人数变动(万)。

北京时间21:45：美国5月SPGI服务业PMI终值。

北京时间22:00：美国5月ISM非制造业PMI。

北京时间22:30：美国截至5月30日当周EIA原油库存变动(万桶)。

北京时间20:30：2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克、美联储理事丽莎·库克出席“美联储倾听”的活动。

次日北京时间凌晨02:00：美联储公布经济状况褐皮书。

待定 美国财长贝森特主持金融稳定监管委员会(FSOC)会议。

业绩预告

周四盘前：挚文集团(MOMO.US)