大摩發表報告,相信市場將把焦點轉移回基本面業務,阿里-W(09988.HK) +3.900 (+3.545%) 沽空 $10.27億; 比率 10.028% (BABA.US) 因增長放慢和競爭激烈,估值應較同業呈折讓,予目標價90美元,評級「與大市同步」。該行偏好騰訊(00700.HK) +11.400 (+2.445%) 沽空 $9.20億; 比率 7.868% 及美團-W(03690.HK) +8.400 (+4.098%) 沽空 $23.38億; 比率 15.655% 多於電子商務板塊。該行認為阿里估值重評空間有限,但介乎9%至10%的總資本回報率或提供一些下行支撐。
大摩認為在消費疲弱的情況下,對電商行業GMV增長仍持審慎態度,但對阿里市場佔有率趨穩持建設性態度,預測阿里GMV在9月底止第二財季增長6%,第三財季則增長5%。
大摩指,對阿里最大的疑慮是競爭,目前市場上有許多競爭者,而且進入門檻很低,例如拼多多(PDD.US) 、抖音及快手-W(01024.HK) +1.600 (+2.797%) 沽空 $3.17億; 比率 14.302% 都在爭取市場份額,其他非傳統競爭者也在崛起,例如騰訊(00700.HK) +11.400 (+2.445%) 沽空 $9.20億; 比率 7.868% 。(ha/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-10-04 16:25。) (美股為即時串流報價; OTC市場股票除外,資料延遲最少15分鐘。)
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