大摩發表報告,將中興通訊(00763.HK) +1.220 (+4.525%) 沽空 $3.77千萬; 比率 3.168% H股評級升「與大市同步」升至「增持」,H股目標價由31.5港元升至39港元,主要基於潛在正面AI催化劑以及盈利增長的拐點。中興(000063.SZ) +1.360 (+3.732%) A股評級由「減持」升至「與大市同步」,A股目標價由29.44元人民幣升至34.3元人民幣。
報告指,在邊緣設備端,公司與字節跳動圍繞「豆包」AI助理的合作,將智能體、多模態及系統級AI能力整合到智能手機中,早期需求指標如首批產品售罄顯示市場興趣強烈。該行預計中興將深化此項合作,有望為AI手機的更廣泛商業化鋪路,這可能成為情緒及估值的重要催化劑。
該行認為,中興的短期盈利風險已大致被市場消化,預計2026年下半年重返正增長。由於毛利率承壓、營運費用增加、匯兌損失及減值撥備上升,短期盈利在2026年第一季疲弱後仍將受壓。然而,市場似乎已大致消化這一影響,預期已反映至2026年第二季的弱勢。
該行認為關鍵拐點將出現在2026年下半年,屆時低基數效應將支持盈利重返正增長。隨著投資者焦點轉向復甦階段,叠加AI催化劑重新出現,並可能出現重估。(ha/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-06-03 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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