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消息面上，行業迎來多重催化。
政策催化：政府工作報告，連續三年提及創新藥，生物醫藥升格為“新興支柱產業”。
2026年政府工作報告首次將生物醫藥與集成電路、航空航天、低空經濟並列，明確為國家“新興支柱產業”。戰略定位的提升，創新藥預計將獲得更集中的政策、資金與資源傾斜。疊加報告中提出的“推出商業健康保險創新藥目錄”，有利於打通商業化支付的“最後一公里”，為行業帶來長期實質性利好。
產業動態：BD、研發與業績三線並進。BD交易持續高熱：3月4日，中國生物製藥與賽諾菲就全球首創JAK/ROCK雙靶點抑制劑羅伐昔替尼達成獨家授權，交易總額最高達15.3億美元，2026年1-2月，中國創新藥對外授權交易總金額已達533億美元，接近2025年全年的四成。
隨着年報季開啟，多家上市藥企發佈喜報，創新藥板塊業績亮點頻現。
創新藥龍頭百濟神州2025年營業總收入382.05億元，同比增長40.4%；歸母淨利潤14.22億元，成功實現扭虧為盈。
先聲藥業2025年預計實現收入約77億至78億元，同比增長16%至17.6%；歸母淨利潤約13億至14億元，同比增幅高達80%至94%。
三生國健2025年實現營收41.99億元，同比增長251.81%；歸母淨利潤29.39億元，同比增長317.09%。
賽諾醫療2025年實現營收5.25億元，同比增長14.53%；歸屬淨利潤為4728.63萬元，同比增長3057.05%。
東方證券認為，創新藥板塊短期受外部因素衝擊波動加劇，但是長期產業趨勢明確。當前回調已相對充分，等待市場波動企穩後，建議聚焦出海兌現、前沿技術突破、盈利拐點三大主線。頭部創新藥企業正在進入“產品放量-反哺研發”的正向循環。伴隨創新藥企業的核心產品逐步到達商業化週期，藉助醫保和商保快速放量，業績有望超出市場預期。今年有望成為板塊扭虧的關鍵窗口，3-4月業績期將成為重要驗證節點；頭部公司商業化能力突出，以及部分創新藥公司等業績具備高增長潛力，價值有望重估。
光大證券堅定看好醫藥板塊回暖，重申投資臨床價值三段論，從臨床價值三段論看投資主線：1）“0→1”技術突破：創新藥領域，高端前沿創新靶點，正在腫瘤、減重、自免等領域重塑藥企研發格局；創新器械領域，以腦機接口為例，國內產業鏈自主可控能力增強；2）“1→10”臨床驗證：創新藥領域，高質量國產創新藥在加速授權出海中；高端醫療器械，國產器械創新升級，強勢崛起；3）“10→100”中國效率：創新藥產業鏈，中國CXO企業憑藉低成本高效率構築護城河，實現穩健增長；醫療耗材領域，國產一次性手套海外擴產，全球競爭力提升。綜上，看好BD出海加速的創新藥及其上游的CXO，創新升級的高端醫療器械和高值耗材等。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯