4月21日|浙商證券研報指出,藥明康德前端復甦CDMO強勁,看好高增持續。公司25年實現營業收入454.56億元(YOY15.8%),經調整歸母淨利潤約人民幣149.57億元(YOY41.3%),第四季度收入和利潤均續創歷史新高。公司披露截至2025年末,公司持續經營業務在手訂單人民幣580.0億元,同比增長28.8%,大基數下持續快速增長。公司預計2026年整體收入達到513-530億元,持續經營業務收入同比增長18%-22%。預計2026年資本開支達到65-75億,重回歷史高位,看好小分子CDMO+TIDES產能&訂單共振下業績高增長的可持續性。在全球投融資持續底部情況下,公司仍堅持持續新建產能,認為這得益於公司領先的CRDMO模式的持續兌現能力,這也帶來了訂單更高的確定性和可持續性。考慮到公司2025年業績以及對2026年收入指引和經調整利潤率指引超出我們先前預期,上調2026-2027年業績預測。看好公司領先且獨特的CRDMO商業模式驅動下,公司業績增長可持續性,維持“買入”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯