5月7日|长江证券研报指出,五粮液(000858.SZ) +0.500 (+0.386%) 24年归母净利润318.53亿元(+5.44%),整体增长表现较为稳健。2024年销量161984吨(同比+1.81%),其中五粮液41390吨(同比+7.06%)。2024 年公司将27 个营销大区整合为北部、南部、东部三大片区,建立“总部-区域中心-终端”的垂直管控体系,提升市场应市能力。从渠道来看,公司各渠道保持稳健增长,下半年直销开始发力。公司2025年计划营收增速与宏观经济指标保持一致,同时2024年分红率整体保持平稳。公司盈利能力保持基本稳定,销售费用率有所拖累。预计公司2025/2026年EPS为8.59/9.01元,对应PE为15/14倍,维持“买入”评级。
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