5月29日|东吴证券研报指出,宁德是先导智能(300450.SZ) -0.150 (-0.747%) 战略股东(2020年定增入股)。2025Q1与宁德实际关联交易规模达21亿元(2025年全年预计关联交易规模约85亿元),同比大增,25Q1关联交易规模接近2024全年实际规模的60%,宁德订单有望重回2020-2021年规模。宁德时代港股IPO募集353亿港元,主要投向匈牙利产能建设,先导有望充分受益。公司经营性现金流已于2024Q4及2025Q1连续两个季度大幅转正,改善趋势明显。认为随着未来海外营收占比提升,公司综合盈利能力&经营情况将持续改善。维持“买入”评级。
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