7月29日|东方证券研报指出,25H1公司传统大单品东鹏特饮和新品补水啦维持成长势能,带动公司实现营收107.37亿元,同比增长36.37%。单二季度来看,虽然收入保持高增,但利润增速略慢于收入增速,净利率有所下滑。25Q2实现营业收入58.89亿元,同比增长34.10%,实现归母净利润13.95亿元,同比增长30.75%。由此引发市场对公司盈利能力是否出现向下拐点的担忧。我们认为公司当前仍然处于收入端跑马圈地、加强渠道能力、构建平台型企业的关键期,适当前置性投放费用有望驱动收入端长期更好地增长。看好公司构建平台型综合饮料企业,维持预测25-27年EPS分别为9.13、11.85和13.79元。维持FCFF估值法,测算公司股权价值1856亿元,对应目标价357.00元,维持“买入”评级。
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