富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》中金料明年中资券商股盈利增长12% 政策面提供向上催化富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) +2.550 (+3.344%) 沽空 $5.11千万; 比率 16.474% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.830 (+4.499%) 沽空 $56.16万; 比率 0.999% 和长飞光纤光缆(06869.HK) +0.700 (+1.354%) 沽空 $6.05百万; 比率 3.100% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) +24.000 (+4.007%) 沽空 $9.62亿; 比率 9.609% 、紫金矿业(02899.HK) +1.280 (+3.589%) 沽空 $2.65亿; 比率 26.492% 、农夫山泉(09633.HK) +1.440 (+3.074%) 沽空 $6.85千万; 比率 44.933% 、洛阳钼业(03993.HK) +0.920 (+4.782%) 沽空 $3.37千万; 比率 11.400% 、药明康德(02359.HK) +2.300 (+2.330%) 沽空 $1.05千万; 比率 9.982% 、中国宏桥(01378.HK) +1.400 (+4.292%) 沽空 $1.69亿; 比率 26.517% 、泡泡玛特(09992.HK) +5.400 (+2.877%) 沽空 $2.21亿; 比率 25.035% 、翰森制药(03692.HK) +0.360 (+0.998%) 沽空 $2.52千万; 比率 37.937% 、京东健康(06618.HK) +0.850 (+1.532%) 沽空 $3.76千万; 比率 10.690% 、中国铝业(02600.HK) +0.470 (+3.862%) 沽空 $6.18千万; 比率 23.105% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.200 (+0.298%) 沽空 $1.34百万; 比率 7.155% 、吉利汽车(00175.HK) +0.300 (+1.676%) 沽空 $7.43千万; 比率 15.507% 、广发证券(01776.HK) +0.360 (+2.044%) 沽空 $1.35千万; 比率 29.804% 、中金公司(03908.HK) +0.610 (+3.117%) 沽空 $4.95千万; 比率 20.352% 、药明合联(02268.HK) +0.600 (+0.988%) 沽空 $1.26千万; 比率 26.980% 、舜宇光学(02382.HK) +2.400 (+3.661%) 沽空 $8.84千万; 比率 17.217% 、金风科技(02208.HK) +2.810 (+20.955%) 沽空 $4.63千万; 比率 11.802% 、粤海投资(00270.HK) +0.050 (+0.736%) 沽空 $2.72百万; 比率 9.856% 、中国建材(03323.HK) +0.020 (+0.391%) 沽空 $3.04百万; 比率 10.742% 及美图公司(01357.HK) +0.430 (+6.143%) 沽空 $1.47千万; 比率 7.829% 。相关内容信银国际：美股估值偏高 AI主题选股须审慎 资产配置宜跨地域、跨板块灵活布局3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.050 (+0.795%) 沽空 $2.10亿; 比率 25.874% 、建行(00939.HK) +0.110 (+1.430%) 沽空 $1.12亿; 比率 11.030% 、中移动(00941.HK) +1.750 (+2.142%) 沽空 $5.59千万; 比率 5.561% 、中国平安(02318.HK) +1.650 (+2.533%) 沽空 $2.94亿; 比率 27.163% 、中海油(00883.HK) +0.560 (+2.629%) 沽空 $4.87千万; 比率 8.909% 、美的(00300.HK) +4.350 (+5.121%) 沽空 $5.35千万; 比率 25.464% 、人保(01339.HK) +0.250 (+3.704%) 沽空 $1.64千万; 比率 24.028% 、海尔智家(06690.HK) +1.020 (+4.201%) 沽空 $2.33千万; 比率 9.564% 中信建投证券(06066.HK) +0.290 (+2.259%) 沽空 $4.94百万; 比率 19.461% 、吉利(00175.HK) +0.300 (+1.676%) 沽空 $7.43千万; 比率 15.507% 、万洲(00288.HK) +0.030 (+0.346%) 沽空 $1.12千万; 比率 9.782% 、润啤(00291.HK) +0.380 (+1.449%) 沽空 $1.99千万; 比率 14.301% 、旺旺(00151.HK) +0.040 (+0.862%) 沽空 $3.22百万; 比率 28.310% 、粤投(00270.HK) +0.050 (+0.736%) 沽空 $2.72百万; 比率 9.856% 、浙江沪杭甬(00576.HK) +0.020 (+0.279%) 沽空 $2.76百万; 比率 51.722% 、敏实(00425.HK) +1.920 (+6.053%) 沽空 $3.71千万; 比率 36.601% 、雅迪(01585.HK) +0.170 (+1.495%) 沽空 $2.03百万; 比率 5.868% 、统一(00220.HK) -0.070 (-0.861%) 沽空 $3.75百万; 比率 21.106% 、中石化炼化工程(02386.HK) -0.040 (-0.522%) 沽空 $83.60万; 比率 14.631% 、恒安(01044.HK) +0.360 (+1.290%) 沽空 $2.12千万; 比率 35.630% 、三一国际(00631.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.53百万; 比率 20.860% 及广深铁路(00525.HK) -0.010 (-0.461%) 沽空 $6.54万; 比率 2.660% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -0.600 (-0.267%) 、北方华创(002371.SZ) +0.080 (+0.017%) 、汇川技术(300124.SZ) -1.150 (-1.504%) 、伊利集团(600887.SH) -0.090 (-0.314%) 、国电南瑞(600406.SH) -0.100 (-0.443%) 及中微半导体(688012.SH) 0.000 (0.000%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》海通国际首次覆盖中国旺旺(00151.HK)予「优於大市」评级 盈利能力持续改善5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) +24.000 (+4.007%) 沽空 $9.62亿; 比率 9.609% 、洛钼(03993.HK) +0.920 (+4.782%) 沽空 $3.37千万; 比率 11.400% 、药明康德(02359.HK) +2.300 (+2.330%) 沽空 $1.05千万; 比率 9.982% 、中国宏桥(01378.HK) +1.400 (+4.292%) 沽空 $1.69亿; 比率 26.517% 、泡泡玛特(09992.HK) +5.400 (+2.877%) 沽空 $2.21亿; 比率 25.035% 、翰森制药(03692.HK) +0.360 (+0.998%) 沽空 $2.52千万; 比率 37.937% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.200 (+0.298%) 沽空 $1.34百万; 比率 7.155% 、吉利汽车(00175.HK) +0.300 (+1.676%) 沽空 $7.43千万; 比率 15.507% 、中生制药(01177.HK) +0.180 (+2.913%) 沽空 $4.59千万; 比率 16.858% 、老铺黄金(06181.HK) +4.000 (+0.647%) 沽空 $1.12亿; 比率 32.000% 、药明合联(02268.HK) +0.600 (+0.988%) 沽空 $1.26千万; 比率 26.980% 、舜宇光学(02382.HK) +2.400 (+3.661%) 沽空 $8.84千万; 比率 17.217% 、康师傅(00322.HK) -0.080 (-0.679%) 沽空 $1.44千万; 比率 31.513% 及美图(01357.HK) +0.430 (+6.143%) 沽空 $1.47千万; 比率 7.829% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-02 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)