富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》摩通升金风科技(02208.HK)目标价至14元 评级「中性」富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.22亿; 比率 25.018% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $93.70万; 比率 0.479% 和长飞光纤光缆(06869.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.06亿; 比率 7.668% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $24.43亿; 比率 16.025% 、紫金矿业(02899.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.75亿; 比率 16.032% 、农夫山泉(09633.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.57亿; 比率 60.758% 、洛阳钼业(03993.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.35亿; 比率 15.588% 、药明康德(02359.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.57亿; 比率 27.256% 、中国宏桥(01378.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.38亿; 比率 31.826% 、泡泡玛特(09992.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.00亿; 比率 25.645% 、翰森制药(03692.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.11亿; 比率 26.586% 、京东健康(06618.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.37亿; 比率 27.583% 、中国铝业(02600.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.72亿; 比率 14.143% 、福耀玻璃(03606.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.64千万; 比率 12.154% 、吉利汽车(00175.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.97亿; 比率 26.804% 、广发证券(01776.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.42千万; 比率 7.597% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.93千万; 比率 9.832% 、药明合联(02268.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.64千万; 比率 16.390% 、舜宇光学(02382.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.02亿; 比率 33.040% 、金风科技(02208.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.02千万; 比率 4.781% 、粤海投资(00270.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.21百万; 比率 4.912% 、中国建材(03323.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.66千万; 比率 13.049% 及美图公司(01357.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.34千万; 比率 26.971% 。相关内容《大行》花旗升敏实(00425.HK)目标价至56元 欧洲新能源车1月销售强劲3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.31亿; 比率 30.042% 、建行(00939.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.78亿; 比率 30.962% 、中移动(00941.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.14亿; 比率 20.814% 、中国平安(02318.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $11.09亿; 比率 23.363% 、中海油(00883.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.23亿; 比率 11.999% 、美的(00300.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.26亿; 比率 34.572% 、人保(01339.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.22千万; 比率 11.812% 、海尔智家(06690.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.46亿; 比率 35.949% 中信建投证券(06066.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.83百万; 比率 8.086% 、吉利(00175.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.97亿; 比率 26.804% 、万洲(00288.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.62亿; 比率 35.772% 、润啤(00291.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.54亿; 比率 32.137% 、旺旺(00151.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.67千万; 比率 39.840% 、粤投(00270.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.21百万; 比率 4.912% 、浙江沪杭甬(00576.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $74.87万; 比率 0.888% 、敏实(00425.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.61千万; 比率 12.660% 、雅迪(01585.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.33千万; 比率 49.800% 、统一(00220.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.59千万; 比率 26.802% 、中石化炼化工程(02386.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.92百万; 比率 11.021% 、恒安(01044.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.41千万; 比率 30.333% 、三一国际(00631.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.90千万; 比率 13.827% 及广深铁路(00525.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $68.92万; 比率 5.742% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -5.000 (-2.075%) 、北方华创(002371.SZ) +2.640 (+0.592%) 、汇川技术(300124.SZ) -1.020 (-1.478%) 、伊利集团(600887.SH) -0.310 (-1.196%) 、国电南瑞(600406.SH) +0.900 (+3.249%) 及中微半导体(688012.SH) -0.760 (-0.228%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》大摩对中资生物医药股投资评级及目标价(表)5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $24.43亿; 比率 16.025% 、洛钼(03993.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.35亿; 比率 15.588% 、药明康德(02359.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.57亿; 比率 27.256% 、中国宏桥(01378.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.38亿; 比率 31.826% 、泡泡玛特(09992.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.00亿; 比率 25.645% 、翰森制药(03692.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.11亿; 比率 26.586% 、福耀玻璃(03606.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.64千万; 比率 12.154% 、吉利汽车(00175.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.97亿; 比率 26.804% 、中生制药(01177.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.85亿; 比率 38.247% 、老铺黄金(06181.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.51亿; 比率 45.941% 、药明合联(02268.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.64千万; 比率 16.390% 、舜宇光学(02382.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.02亿; 比率 33.040% 、康师傅(00322.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.09亿; 比率 51.070% 及美图(01357.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.34千万; 比率 26.971% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-04 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)