富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》汇丰研究：大宗商品开局强劲 铜铝及贵金属看高一线富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) -1.900 (-2.149%) 沽空 $8.24千万; 比率 22.719% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.220 (+0.924%) 沽空 $2.49百万; 比率 0.964% 和长飞光纤光缆(06869.HK) +5.300 (+4.037%) 沽空 $9.13千万; 比率 3.328% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) -8.500 (-1.627%) 沽空 $3.88亿; 比率 6.603% 、紫金矿业(02899.HK) -0.100 (-0.223%) 沽空 $2.36亿; 比率 23.400% 、农夫山泉(09633.HK) -0.360 (-0.758%) 沽空 $2.18千万; 比率 23.782% 、洛阳钼业(03993.HK) -0.580 (-2.363%) 沽空 $6.64千万; 比率 10.768% 、药明康德(02359.HK) -2.700 (-2.233%) 沽空 $2.83千万; 比率 17.013% 、中国宏桥(01378.HK) -0.500 (-1.362%) 沽空 $7.58千万; 比率 17.674% 、泡泡玛特(09992.HK) -5.400 (-2.320%) 沽空 $1.09亿; 比率 11.307% 、翰森制药(03692.HK) -0.120 (-0.347%) 沽空 $1.82千万; 比率 17.966% 、京东健康(06618.HK) +0.950 (+1.675%) 沽空 $5.76千万; 比率 21.063% 、中国铝业(02600.HK) -0.050 (-0.360%) 沽空 $3.46千万; 比率 10.458% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.450 (-0.686%) 沽空 $1.16千万; 比率 29.409% 、吉利汽车(00175.HK) -0.210 (-1.261%) 沽空 $4.86千万; 比率 15.611% 、广发证券(01776.HK) -0.360 (-2.054%) 沽空 $95.57万; 比率 4.829% 、中金公司(03908.HK) -0.900 (-4.249%) 沽空 $1.60千万; 比率 8.266% 、药明合联(02268.HK) -2.700 (-4.225%) 沽空 $2.09千万; 比率 13.781% 、舜宇光学(02382.HK) -0.650 (-1.111%) 沽空 $4.63千万; 比率 24.129% 、金风科技(02208.HK) +0.810 (+5.492%) 沽空 $1.99千万; 比率 3.684% 、粤海投资(00270.HK) -0.040 (-0.523%) 沽空 $45.94万; 比率 4.307% 、中国建材(03323.HK) -0.260 (-3.678%) 沽空 $2.03千万; 比率 8.383% 及美图公司(01357.HK) +0.030 (+0.522%) 沽空 $4.14千万; 比率 24.557% 。相关内容《大行》大摩降药明合联(02268.HK)目标价至86元 评级「增持」3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.010 (-0.155%) 沽空 $1.38亿; 比率 29.593% 、建行(00939.HK) -0.080 (-0.984%) 沽空 $1.29亿; 比率 19.673% 、中移动(00941.HK) -0.300 (-0.378%) 沽空 $4.10千万; 比率 7.528% 、中国平安(02318.HK) -2.750 (-3.865%) 沽空 $4.17亿; 比率 30.364% 、中海油(00883.HK) -0.600 (-2.355%) 沽空 $1.40亿; 比率 9.967% 、美的(00300.HK) -0.400 (-0.433%) 沽空 $4.07千万; 比率 24.996% 、人保(01339.HK) -0.260 (-3.898%) 沽空 $1.40千万; 比率 6.068% 、海尔智家(06690.HK) -0.600 (-2.193%) 沽空 $2.65千万; 比率 13.274% 中信建投证券(06066.HK) -0.180 (-1.442%) 沽空 $1.82百万; 比率 9.831% 、吉利(00175.HK) -0.210 (-1.261%) 沽空 $4.86千万; 比率 15.611% 、万洲(00288.HK) -0.030 (-0.299%) 沽空 $8.91百万; 比率 14.508% 、润啤(00291.HK) +0.100 (+0.363%) 沽空 $2.61千万; 比率 33.651% 、旺旺(00151.HK) -0.080 (-1.597%) 沽空 $6.40百万; 比率 56.327% 、粤投(00270.HK) -0.040 (-0.523%) 沽空 $45.94万; 比率 4.307% 、浙江沪杭甬(00576.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.74千万; 比率 32.834% 、敏实(00425.HK) -0.320 (-0.758%) 沽空 $6.50百万; 比率 9.255% 、雅迪(01585.HK) -0.200 (-1.699%) 沽空 $3.25百万; 比率 21.193% 、统一(00220.HK) +0.060 (+0.743%) 沽空 $2.22百万; 比率 11.540% 、中石化炼化工程(02386.HK) -0.050 (-0.644%) 沽空 $4.04百万; 比率 7.799% 、恒安(01044.HK) +0.100 (+0.340%) 沽空 $4.36百万; 比率 24.319% 、三一国际(00631.HK) -0.040 (-0.252%) 沽空 $1.97千万; 比率 15.956% 及广深铁路(00525.HK) -0.020 (-0.917%) 沽空 $36.55万; 比率 7.205% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +8.300 (+3.367%) 、北方华创(002371.SZ) -5.710 (-1.151%) 、汇川技术(300124.SZ) -0.430 (-0.580%) 、伊利集团(600887.SH) -0.200 (-0.760%) 、国电南瑞(600406.SH) +0.340 (+1.260%) 及中微半导体(688012.SH) +0.900 (+0.244%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》大华继显对消费股投资评级及目标价(表)5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) -8.500 (-1.627%) 沽空 $3.88亿; 比率 6.603% 、洛钼(03993.HK) -0.580 (-2.363%) 沽空 $6.64千万; 比率 10.768% 、药明康德(02359.HK) -2.700 (-2.233%) 沽空 $2.83千万; 比率 17.013% 、中国宏桥(01378.HK) -0.500 (-1.362%) 沽空 $7.58千万; 比率 17.674% 、泡泡玛特(09992.HK) -5.400 (-2.320%) 沽空 $1.09亿; 比率 11.307% 、翰森制药(03692.HK) -0.120 (-0.347%) 沽空 $1.82千万; 比率 17.966% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.450 (-0.686%) 沽空 $1.16千万; 比率 29.409% 、吉利汽车(00175.HK) -0.210 (-1.261%) 沽空 $4.86千万; 比率 15.611% 、中生制药(01177.HK) -0.130 (-2.034%) 沽空 $3.71千万; 比率 20.794% 、老铺黄金(06181.HK) -28.500 (-3.885%) 沽空 $6.78千万; 比率 22.225% 、药明合联(02268.HK) -2.700 (-4.225%) 沽空 $2.09千万; 比率 13.781% 、舜宇光学(02382.HK) -0.650 (-1.111%) 沽空 $4.63千万; 比率 24.129% 、康师傅(00322.HK) -0.120 (-0.887%) 沽空 $9.23百万; 比率 17.741% 及美图(01357.HK) +0.030 (+0.522%) 沽空 $4.14千万; 比率 24.557% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-26 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)