高盛发表中国商品报告，预期今年中国大宗商品需求将进入较稳定阶段，年增率大多介於负1.3%至正2%之间，并从去年下半年起逐季缓步回升。下游需求面临减速压力，主要因为以旧换新刺激政策转变产品焦点，但房地产行业影响及关税不确定性带来的风险亦已减轻。对大多数大宗商品而言，供需平衡基本面稳健，宏观环境看来有利。但监於去年现货价格强劲及相关股份表现优异，预期供应前景边际变化，将决定未来价格与利润率方向，并将由供应纪律与应对、反内卷及与并购及资产注入三大关键主题主导。在个别商品方面，对水泥和煤炭看法逐步转向更乐观，对钢铁和铝则更趋审慎，并维持对铜和黄金的正面看法，以及对锂和纸类包装的审慎立场。相关内容《大行》花旗列出H股首选股名单(表)下表列出高盛对大宗商品股的最新投资评级与目标价：股份│投资评级│目标价鞍钢(00347.HK) -0.010 (-0.559%) 沽空 $27.99万; 比率 4.996% │中性->沽售│2.4元->1.2元马钢(00323.HK) -0.010 (-0.413%) 沽空 $1.78百万; 比率 10.521% │中性->沽售│2.1元->1.9元神华(01088.HK) +0.120 (+0.296%) 沽空 $1.56千万; 比率 11.706% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.050 (-0.456%) 沽空 $6.53百万; 比率 8.953% │沽售->买入│6.5元->11.5元兖矿(01171.HK) -0.160 (-1.439%) 沽空 $8.61百万; 比率 5.703% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) +0.780 (+3.430%) 沽空 $2.10千万; 比率 14.985% │买入│31元金隅(02009.HK) +0.020 (+2.564%) 沽空 $1.24百万; 比率 8.148% │中性│0.7元中建材(03323.HK) +0.240 (+4.948%) 沽空 $8.53百万; 比率 9.053% │买入│6.7元->6.5元华润建材科技(01313.HK) +0.040 (+2.532%) 沽空 $1.06百万; 比率 8.758% │买入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) +0.090 (+2.695%) 沽空 $6.67百万; 比率 5.811% │沽售│1.4元->1.3元中铝(02600.HK) -0.330 (-2.502%) 沽空 $4.86千万; 比率 14.503% │买入->沽售│7.6元->9元宏桥(01378.HK) -0.480 (-1.347%) 沽空 $1.54亿; 比率 15.522% │中性│20元->28元江铜(00358.HK) -1.180 (-2.572%) 沽空 $9.05千万; 比率 14.443% │买入│25元->45元五矿资源(01208.HK) -0.150 (-1.608%) 沽空 $1.48千万; 比率 6.507% │买入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -0.240 (-0.610%) 沽空 $1.15亿; 比率 9.965% │买入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -0.980 (-2.591%) 沽空 $2.44千万; 比率 12.102% │买入│25元->38元赣锋锂业(01772.HK) +0.350 (+0.574%) 沽空 $1.18亿; 比率 21.774% │沽售│32元->35元天齐锂业(09696.HK) +0.250 (+0.462%) 沽空 $7.36百万; 比率 6.633% │沽售│24.5元->26元玖纸(02689.HK) +0.110 (+1.603%) 沽空 $2.57百万; 比率 8.900% │沽售│3.8元心连心(01866.HK) -0.050 (-0.487%) 沽空 $37.74万; 比率 3.309% │中性│8.5元(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-20 12:25。)