星展发表研报指,内地居民消费意愿疲软,为李宁(02331.HK) -0.580 (-3.284%) 沽空 $9.93千万; 比率 10.137% 的盈利及利润率带来短暂影响,店舖日均客流量下降,拖累整体线下零售销售表现,该公司相应在2024年上半年将零售折扣率和平均售价提高了低个位数百分比,目前预测2024及2025年李宁的销售额将按年增长2%及8%,主要来自於居民人均体育开支稳步提升,同时预计2025年毛利率将扩大0.1个百分点至49.4%。
该行指,李宁的跑步产品品类需求较其他品类强劲,在中期具有潜力,同时渠道库存销售比持续改善,目前库存水平为3.9个月,整体结构健康。星展指出,李宁现价估值具吸引力,基於毛利率预期调整,相应将2024及2025年盈利预测分别下调2%及上调3%,目标价由原先24.4元下调至21.9元,重申「买入」评级。(gc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-02-28 16:25。)
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