汇丰研究的报告指，内地消费需求仍然疲弱，但2024年的盈利风险更多是特定性而非系统性。该行调整内需股目标价，其中将中国飞鹤(06186.HK) -0.280 (-4.006%) 沽空 $4.68千万; 比率 6.666% 目标价由4.7元升至5.35元，评级由「减持」升至「持有」，华住酒店(HTHT.US) 目标价由50.3美元降至32.4美元，评级由「买入」降至「持有」，百胜中国(YUMC.US) 目标价由59.8美元升至63.7美元，维持评级「买入」。
该行指，相信市场对内需股2024年业绩的反应不大，认为在内地消费展望持续不确定下，市场会继续在收益或增长之中寻求更大的确定性。该行并提出，免税店的风险最高，其次为服务(酒店及餐饮)、运动用品、基本食品以及家电。家电产品的风险最低，因为目前销售受到政府补贴的支持。在基本食品方面，由於液态奶需求进一步疲软的风险，原奶行业的供应过剩可能会持续更长时间。对於基本食品，该行仍然看到饮料行业的渗透增长带来的增长机会。就公司而言，该行看好巨子生物(02367.HK) -0.700 (-0.976%) 沽空 $3.25千万; 比率 13.882% 的增长潜力、安踏体育(02020.HK) +2.750 (+2.774%) 沽空 $3.81亿; 比率 32.040% 的稳健盈利、百胜中国的股东回报，以及华润饮料(02460.HK) -0.240 (-1.585%) 沽空 $3.63千万; 比率 26.290% 相对於其盈利增长前景的吸引估值。
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汇丰研究对内需股投资评级及目标价表列如下：
股份 | 投资评级 | 目标价(港元)
安踏体育(02020.HK) +2.750 (+2.774%) 沽空 $3.81亿; 比率 32.040% | 买入 | 126.5元 -> 123.6元
李宁(02331.HK) +0.180 (+0.948%) 沽空 $1.86亿; 比率 30.673% | 持有 | 18.1元 -> 16.8元
特步国际(01368.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.51千万; 比率 23.824% | 持有 | 6.1元 -> 6元
申洲国际(02313.HK) +1.000 (+1.704%) 沽空 $4.63千万; 比率 11.305% | 买入 | 85.4元 -> 87元
裕元集团(00551.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.72千万; 比率 18.531% | 买入 | 20元 -> 22.8元
巨子生物(02367.HK) -0.700 (-0.976%) 沽空 $3.25千万; 比率 13.882% | 买入 | 65.2元 -> 70.6元
中国飞鹤(06186.HK) -0.280 (-4.006%) 沽空 $4.68千万; 比率 6.666% | 减持 -> 持有 | 4.7元 -> 5.35元
农夫山泉(09633.HK) +0.400 (+1.044%) 沽空 $7.84千万; 比率 25.867% | 买入 | 42.1元 -> 42.9元
华润饮料(02460.HK) -0.240 (-1.585%) 沽空 $3.63千万; 比率 26.290% | 买入 | 13.7元 -> 15.4元
蒙牛乳业(02319.HK) -0.380 (-1.913%) 沽空 $7.17千万; 比率 8.645% | 买入 | 27.6元 -> 22.4元
海底捞(06862.HK) +0.320 (+1.804%) 沽空 $9.75千万; 比率 21.570% | 持有 | 17.1元 -> 14.7元
颐海国际(01579.HK) -0.140 (-0.886%) 沽空 $1.48千万; 比率 19.416% | 减持 | 12.1元 -> 11.7元
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(vc/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-03-18 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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