<汇港通讯> 交银国际发表研究报告，预计京东物流(02618)2025年一季度业绩符合预期，持续人力及资源投入下，收入实现低双位数增长，净利润率按年持平，净利润按年实现高个位数增长，好於全年中个位数增长指引。
该行认为，海外关税对公司影响偏中性，公司海外业务分散，受单一国家影响较小，且业务以为商家提供海外仓库管理、整体物流优化为主，受跨境小包政策影响较小。
该行维持全年收入按年增长10.5%以及利润按年增长5.3%的预期。公司现价对应2025年8.2倍市盈率，处於历史底部，业绩仍有稳定增长潜力，维持目标价18.5港元及「买入」评级。
该行预计2025年一季度收入按年增11%至468.2亿元人民币，与彭博一致预期的464.2亿元人民币一致。预计调整後净利润为7.2亿元人民币，按年增8%，对应净利润率按年持平。 (LF)
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