惠誉评级发表报告指,虽然面临气价上升及新接驳业务疲弱的挑战,多数受评级的中国燃气公用事业公司仍将维持充足的评级空间。虽然公司EBITDA或轻微下跌,但强劲的自由现金流产生能力以及更趋审慎的资本开支纪律,将支持其信用状况。
惠誉预计,今年燃气销售单位毛利将有所转弱,因天然气成本将超出先前预期。不过,目前的利润压力将较2022年轻微,反映中国对外部供应冲击的韧性有所增强。此外,民用燃气价格已高於2022年水平,且多个地区已建立传导机制,有助缓解成本压力。
个别企业方面,昆仑能源(00135.HK) +0.140 (+1.854%) 沽空 $1.24千万; 比率 92.892% 因拥有较高比例的母公司合约管道气及庞大的工商业客户群,可支持价格传导,预料毛利将较同业稳定;而新奥股份(600803.SH) +0.320 (+1.573%) 则有望受惠於国际天然气价格上升,下半年起将有更多美国低成本长期采购合约开始生效。
业务方面,惠誉预测今年企业的零售气量增长将维持在低单位数水平,因国内需求疲弱,以及陶瓷、玻璃行业复苏缓慢。同时,在宏观环境及房地产市场下行的背景下,今年非燃气业务的利润增长预料将会放缓,料接驳业务收入将录得约6%的平均跌幅,增值服务的增长动力亦将受限。(ss/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-12 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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