花旗研究报告指，港府昨日(26日)公布财政预算案，其中将徵收100元印花税的物业价值上限由300万元提高至400万元，该行认为对有意购入开放式或一房单位的买家提供支持。另外，政府宣布暂停推出商业用地，该行指写字楼空置率仍需时间消化，料今年甲级写字楼空置率为16%(2024年为13.3%)，主要因为需求依然疲弱以及目前供应仍然每年增3%。
另外， 政府计划在2025/26财年实现土地收入210亿元，相比2024/25财年的135亿元增长55%，但仍比原预算低36%。在财赤背景下需要增加财政收入，该行认为政府可能有强烈动机，在房地产市场稳定後，加快土地出售或提高地价收入。
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该行亦提到北部都会区，在大规模资本支出及较长的收益期下会有风险。该行指，对於地产商而言，向主要发展商如新地(00016.HK) +1.200 (+1.608%) 沽空 $1.06亿; 比率 33.213% 及恒隆(00101.HK) +0.140 (+2.164%) 沽空 $1.84千万; 比率 18.347% 回收土地，以重新分配资源并支持公共发展。或以合作模式，如与新世界(00017.HK) -0.220 (-4.104%) 沽空 $3.64千万; 比率 20.532% 共同开发项目，分担成本并提高效率。然而，由於回报存在不确定性以及潜在的较长回本周期，认为仍需要严格控制投资规模。
花旗推荐具股息或回购潜力的地产股，包括恒地(00012.HK) +0.500 (+2.309%) 沽空 $3.93千万; 比率 23.330% 、信和(00083.HK) +0.100 (+1.267%) 沽空 $6.33百万; 比率 12.621% 及置地，并指长江实业(01113.HK) +1.650 (+4.911%) 沽空 $7.85千万; 比率 17.096% 其非香港及内地的业务占比最大(倾向多元化国际)，可能在业绩中带来正面惊喜，抵销本地市场压力。(vc/k)
(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-03-05 16:25。)
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