摩根士丹利研究报告指，港府新一份《财政预算案》宣布将价值超过1亿元的住宅物业印花税率上调至6.5%。该行估算此类物业在2025年占总成交量0.3%，但占总成交额8%，预期措施将对九龙仓集团(00004.HK) +0.220 (+0.844%) 沽空 $1.07千万; 比率 54.305% 构成负面影响；其他有此类物业风险敞口的公司包括恒隆地产(00101.HK) +0.080 (+0.800%) 沽空 $1.29千万; 比率 15.787% (如蓝塘道洋房)、长实(01113.HK) +1.040 (+2.230%) 沽空 $1.09亿; 比率 39.505% (如波老道21号项目)、恒地(00012.HK) +0.240 (+0.694%) 沽空 $1.26亿; 比率 41.062% (如西半山天御)及新地(00016.HK) +3.900 (+2.859%) 沽空 $5.11亿; 比率 35.170% 。
商业地皮方面，连续第二年没有商业用地推出发售，将透过改善供需情况来支持写字楼及零售物业市场。而各项人才计划已吸引27万人来港，其中逾10万人透过高端人才通行证计划来港，为香港创造额外的住屋需求。
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另外，政府正寻求将房托基金(REITs)纳入互联互通机制，并引入修订条例草案以促进REITs私有化或重组，以及可能豁免寻求上市的REITs转让非住宅物业的印花税；此举对领展(00823.HK) +0.680 (+1.778%) 沽空 $1.69亿; 比率 24.155% 属正面因素。
整体而言，该行对楼价复苏保持建设性看法，预期今年楼价升10%，且不预期年内会推出任何收紧措施。不过，本地地产股年初至今股价已累升约20%至50%，部分上行空间已被消化。即将展开的业绩期，在利润率下降及2026年盈利展望疲弱下，可能带来波动。(ss/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-25 16:25。)
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