花旗研究报告指出,虽然六福集团(00590.HK) +0.080 (+0.303%) 沽空 $1.01千万; 比率 28.300% 在中国内地市场销售放缓,预计中国内地自营店和授权店在内的同店销售增长首两月大致持平。但受香港、澳门及海外市场对黄金的强劲投资需求及旅客量带动,今年首两月,集团的同店销售增长将加速,虽然投资型黄金销售会摊薄毛利率,但其影响可能被更快的金价上涨所抵销。换言之,预计金价强劲下,将导致今年下半年对冲亏损增加,并可能令金价涨势进一步放缓,利淡未来毛利率。
因此,花旗下调六福集团2026至2028财年(各年3月底止)净利润13%、9%及7%,并将目标价从35.2元降至32.8元。基於估值不高,维持「买入」评级。
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花旗又指,周大福(01929.HK) -0.040 (-0.332%) 沽空 $3.53千万; 比率 79.170% 应有类似的利润率展望,但相较於六福,其对强劲的香港市场的销售敞口较低,处於较不利位置。花旗投资首选排序为老铺黄金(06181.HK) +15.000 (+2.347%) 沽空 $4.55亿; 比率 57.373% >六福>周大福。(hc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-11 16:25。)
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