瑞银发表研究报告指出，港府昨日(25日)公布新一份《财政预算案》，与市场预期相反，当中并未推出任何对住宅市场正面刺激措施，例如放宽强积金置业或削减印花税，反而宣布将价值超过1亿港元的住宅物业交易印花税，由4.25%上调至6.5%；预计该举措对豪宅发展商不利。在瑞银涵盖的股份中，九龙仓集团(00004.HK) +0.140 (+0.537%) 沽空 $4.42百万; 比率 39.388% 持有最多香港超豪华住宅物业，占其资产净值17%，其次是嘉里建设(00683.HK) -0.520 (-2.019%) 沽空 $3.46百万; 比率 20.007% 占6%、恒地(00012.HK) +0.140 (+0.405%) 沽空 $4.39千万; 比率 35.313% 占4%和新地(00016.HK) +2.400 (+1.760%) 沽空 $1.86亿; 比率 34.505% 占2%。
因上述措施是自2018年(建议推出空置税)以来首次提出的收紧措施，瑞银将此解读为，香港政府对房地产市场的政策立场已从支持转为更中性，或略带负面。考虑到本港财政状况仍然紧张，预计政府或推出更多土地招标以回收现金，当中或会限制住宅价格的长期上升空间。并预计港府将於本年度第三季的《施政报告》中对公共房屋租置计划有进一步更新。
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此外，《预算案》提出将在2026/27财政年度推出九幅住宅用地出售，可兴建22,000个单位。瑞银认为，在住宅市场疲弱时，政府会放慢卖地步伐；但若市场强劲复苏，卖地步伐或会加快。但监於北部都会区可供出售的土地储备充足，住宅价格急剧反弹的可能性似乎较低。
而《预算案》重申推动房托互联互通的承诺，亦将提出修订条例草案，以便利房地产信托基金进行私有化或重组；并对於寻求上市的房地产信托基金，在注入非住宅物业时将获豁免印花税。瑞银预计，有关措施将对领展房产基金(00823.HK) +0.400 (+1.046%) 沽空 $4.35千万; 比率 15.661% 和置富产业信托(00778.HK) +0.020 (+0.372%) 沽空 $24.26万; 比率 3.255% 轻微利好。
该行认为《预算案》对房托有利。瑞银继续看好领展，认为风险回报吸引，股息率约7%，租户销售及续租租金今年下半年有望逐渐改善，以及潜在基金单位回购。相反，该行料本港地产股或面对投资者锁定利润活动，在本年至今开局强劲后或跑输大市。(hc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-26 12:25。)
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