摩通发表报告指,一直关注李宁(02331.HK) +0.920 (+4.364%) 沽空 $2.12亿; 比率 39.433% 复苏的两个关键信号,第一个是自2022年以来市占率持续流失后能否重新夺回市占率;第二是能否实现相对有效的成本控制。
报告指,李宁现已同时展现这两个正面信号。该行对公司看法转为正面,主要原因之一是2025年下半年盈利按年增长13%,较该行预测高出17%,较市场预测高出28%,主要受惠於直营零售渠道的成本优化,以及高於预期的政府补助,抵销了宣传及推广费用上升的影响。同时,2026年销售额指引正面,预期录得高单位数增长。这意味着2026年李宁将实现市占率增长,结束自2022年以来持续的市占率流失。
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摩通将李宁2026至2027年盈利预测上调9至12%。预计李宁於2026年可实现销售额增长8%、盈利增长7%,结束2023至2025年连续三年的盈利下滑。目标价由14.6元升至25.6元,评级由「减持」升至「增持」。(ha/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-24 16:25。)
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