<汇港通讯> 建银国际发报告指，由於人民币兑美元走弱，基於SOTP估值，下调京东集团(09618)目标价1.4%，由215港元降至213港元，对应2025年11.7倍的市盈率。同时又考虑到政府以旧换新计划带来更佳的盈利可见度、京东受关税影响有限、资产负债状况稳健，以及在近期股价回调後，京东的2025F估值为7.6倍，因此维持其「跑赢大市」评级。
建银国际预计，京东集团今年首季收入及盈利均实现两位数增长，预测集团首季总收入年增11%至2880亿元人民币，经调整净利润年增15%至103亿元人民币，净利率稳定在3.55%。另单就京东零售而言，该行预计其收入同比增11%至2520亿元人民币，营运利润率稳定在4.1%。
报告表示，京东集团在跨国电子商务业务和美国进口最小存货单位（SKU）方面的风险极低。关税的不确定性可能会说服中国商户减少出口，并在国内市场保留更多存货。由於SKU的供应上升，该行相信京东集团的自营业务模式使其对商户有较佳的议价能力。
(CW)
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