<汇港通讯> 野村发报告指,下调快手(01024)目标价26%,从77港元降至57港元,评级从「买入」下调至「中性」。
野村指,由於利润疲软和人工智能(AI)竞争加剧,因此下调目标价和评级。快手对2026年的展望较为保守,预计2026财年总收入增长约4%,低於彭博社9.5%的普遍预期。占总收入的57%的的广告收入,公司预计2026财年将增长约6%,低於2025财年的12%,是导致收入不及预期的主要原因。电子商务一直是快手广告业务的主要增长动力,贡献近一半的广告收入。但根据野村预测,2026财年电子商务商品交易总额(GMV)的增长速度可能放缓至7%,低於2025财年的15%。
该公司预计2026财年经调整净利为170-175亿元人民币,同比减15-18%,而指引的中位数比此前的市场共识低26%。盈利指引的疲软主要归因於2026年收入下滑以及资本支出预计将增长超过70%至260亿元人民币。(JJ)
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