摩通发表报告指,近期万科(02202.HK) +0.190 (+3.612%) 沽空 $4.88千万; 比率 18.667% 和新世界发展(00017.HK) +0.060 (+1.485%) 沽空 $8.44百万; 比率 27.174% 流动性问题再次引起市场关注,两者债券价格出现大幅波动。报告称,对两家公司而言,要避免债务违约,来自控股股东(分别为深圳地铁及周大福企业)的支持属必需。
从更广泛的行业角度出发,摩通认为,新世界发展如发生违约情况将会带来更大的影响,因为万科可能被视为是内地内房发展商中「最後倒下的企业之一」,但新世界就可能会为香港房地产行业打开「潘多拉」盒子。
相关内容民生证券:财政增量如何「惠民生及提消费」是内地经济看点 料文旅、养老、托育等服务提振或是政策重心
在未有确实证据显示流动资金紧绌情况有所纾缓前,摩通对两只股票各予「减持」评级,并认为任何由情绪带动的股价反弹都可能只是短暂。
对内银影响而言,摩通指出,万科只占内银贷款总额约0.1%(或对内房企业总贷款1.6%),如果万科违约,估计内银不良贷款形成率增加10至30个基点,但由於银行的拨备比率高,对盈利的影响有限。因此认为任何回调都是增持优质内银的机会,例如招商银行(03968.HK) -0.050 (-0.122%) 沽空 $7.98千万; 比率 23.465% 。
港银方面,摩通预期它们会就新世界的风险敞口承担一些预期信用损失。该行覆盖的所有香港银行均为新世界的主要合作银行(大新银行集团(02356.HK) +0.100 (+1.271%) 沽空 $6.08万; 比率 0.974% 除外),其压力测试显示,在银行将所有新世界发展贷款降级至第三阶段的风险情况下,本地银行2025年盈利下行风险为10%至23%,而汇丰银行和渣打香港则分别为2%至3%。该行续偏好汇控(00005.HK) -0.750 (-0.946%) 沽空 $4.62千万; 比率 10.264% 及渣打集团(02888.HK) -1.100 (-1.068%) 沽空 $1.10百万; 比率 10.246% ,多於本地银行。
相关内容《大行》大和:万科(02202.HK)总裁祝九胜据报被公安带走 料股价影响负面
摩通补充,恒生银行(00011.HK) -0.100 (-0.106%) 沽空 $9.85百万; 比率 31.456% 盈利风险较高,与同业比较,恒生估值相对较高,或面对更大下行风险。(ha/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-01-23 12:25。)
AASTOCKS新闻