交银国际发表研报指，协鑫科技(03800.HK) +0.010 (+0.787%) 沽空 $1.23亿; 比率 25.940% 在2025年第三季光伏材料业务分部利润9.6亿元人民币(下同)(含出售联营公司鑫华半导体的税後利润6.4亿元)，扭亏为盈。在不得低於成本销售的「反内卷」 政策推动下，多晶矽价格7月下旬以来显着上涨，其中颗粒矽吨含税价格由最低3.4万元涨至目前的5万元。
同时， 交银国际预计，开工率环比上升也显着摊薄单位折旧和费用，共同推动颗粒矽业务扭亏。此外，矽片业务由2025年第二季的严重亏损转为微利，存货减值也因产品价格上涨而有所冲回。
相关内容《大行》华泰证券维持协鑫科技(03800.HK)目标价2.22元及「买入」评级
交银国际上调协鑫科技净利润预测，但由於增发摊薄，将2026、2027年每股盈利分别下调3%、6%，基於2026年市盈率16倍，目标价微调至1.54港元(原 1.59港元)，维持「买入」评级。(hc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-21 16:25。)
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