大和发表报告，指康方生物(09926.HK) +3.300 (+2.818%) 沽空 $9.89千万; 比率 13.655% 缺乏短期催化剂，评级由「买入」连降两级至「持有」。该行称，PD-1/VEGF双特异性肿瘤免疫治疗药物「依沃西」(Ivonescimab)现时仍是康方生物唯一有意义的引擎，下一重大事件要等到今年底出台的HARMONi-3「无恶化存活期」数据。该行现采观望态度，等待Ivonescimab以外的具意义催化剂。
考虑依沃西全球销售带来的授权收入预测获上调，以现金流折现率计，大和对康方生物目标价由100港元升至116港元。该行料至2032年，受临床进展所支撑，依沃西全球销售(由合作夥伴Summit)达79亿美元，与市场预测一致；康方生物应获授权收入料约69亿元人民币(以净产品销售低单位数计)；该行原先估计分别为73亿美元及64亿元人民币。
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大和对康方生物2026至27年收入预测较市场低9%至19%，因大和对依沃西及Cadonilimab在中国内地市场收入爬坡的预测更为保守。(da/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-06 16:25。)
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