汇丰控股(00005.HK) +7.400 (+5.469%) 沽空 $16.76亿; 比率 27.069% 午后曾高见140.8元一度涨近4.1%，最新报139.9元上扬3.4%。摩根士丹利发表报告表示，汇丰控股公布去年第四季基本拨备前营业利润(Ppop)较市场共识高出10%，主要受净利息收入超预期6%推动，资本表现亦更佳，按季提升40个基点。公司2026年净利息收入指引为至少450亿美元，高於市场共识的435亿美元，并将有形股本回报率(ROTE)指引上调至17%或更高。该行料汇控股价将有强劲正面(strong positive)反应。
该行指，汇控业绩公布后决定对其盈利预测上调9-12%，调整后税前利润较市场共识及该行预测高出9及11%。银行业务净利息收入较市场共识及该行高出6%，其他收入基本符合。该行指，汇控拨备前营业利润高出市场及该行预期各9及11%。拨备较预期低12至14%，而本港商业地产并无重大净拨备。特殊项目为负18亿美元，与此前已披露的法国房贷及其他贷款处置成本相关(市场共识为负20亿美元)。
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汇控核心一级资本比率比率为14.9%，按季提升40个基点，较市场共识高30个基点。公司未宣布回购符合预期，并派息0.45美元，高於该行及市场共识原预期各0.42美元及0.41美元。每股有形净资产为9.64美元，按季增长5%。有形股本回报率在2026-2028年均为17%或更高。中期目标指引收入至2028年实现5%年增长，有形股本回报率保持17%以上，股息支付率为每股盈利预测的50%(扣除重大特殊项目)。
大摩指汇控业绩公布后决定对其盈利预测上调9至12%，认为更强的指引反映管理层对HIBOR走势及存款端表现的信心，该股现价相当於2026年预估市净率1.7倍，ROTE超过17%。该行重申对汇控「增持」评级，目标价由138.1元上调至149元。
该行料汇控2026年至2028年每股派息各为0.83美元、0.91美元及1.01美元。此外，基於汇控核心一级资本比率比率为14.9%，大摩估计汇控公布今年第二季业绩时将重启股份回购，而投资者或要求提前至第一季。(wl/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-25 16:25。)
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