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《大行》麥格理降新東方(09901.HK)評級至「跑輸大市」 目標價下調44%至34.3元
推薦 3 利好 10 利淡 3 AASTOCKS新聞
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麥格理指，新東方(09901.HK)(EDU.US)第二財季收入按年升19%，扣除東方甄選(01797.HK)後按年升31%。勝於指引的按年升25%至26%。非公認會計準則經營溢利率扣除東方甄選後升12點子至3.2%，不達擴張50點子的目標。 報告指，公司預計第三財季收入扣除東方甄選以人民幣計按年升20%至23%，消費降級影響海外考試預備及旅遊業務，導致保守收入增長目標。管理層下調全財年教育收入增長目標5個百分點至25%，海外收入增長目標由15%至20%調整至15%，意味下半財年海外收入增長可跌至單位數。非公認會計準則經營溢利率料按年下降1.5個百分點，大部分來自海外及旅遊業務拖累。該行關注高盈利率的海外考試預備及高校業務增長放緩，或影響非公認會計準則經營溢利率。 該行下調對新東方2025至2027財年非公認會計準則淨利潤預測9.1%、17.8%及25.8%，基於非公認會計準則經營溢利率預測下調。新東方H股目標價由61.6元削至34.3元，目標預測市盈率由25倍削至15倍，投資評級由「跑贏大市」降至「跑輸大市」。(fc/w)AASTOCKS新聞 |
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