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《大行》大摩：滙控(00005.HK)上季撥備前營業利潤高預期10% 升目標價至149元
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滙豐控股(00005.HK)午後曾高見140.8元一度漲近4.1%，最新報139.9元上揚3.4%。摩根士丹利發表報告表示，滙豐控股公布去年第四季基本撥備前營業利潤(Ppop)較市場共識高出10%，主要受淨利息收入超預期6%推動，資本表現亦更佳，按季提升40個基點。公司2026年淨利息收入指引為至少450億美元，高於市場共識的435億美元，並將有形股本回報率(ROTE)指引上調至17%或更高。該行料滙控股價將有強勁正面(strong positive)反應。 該行指，滙控業績公布後決定對其盈利預測上調9-12%，調整後稅前利潤較市場共識及該行預測高出9及11%。銀行業務淨利息收入較市場共識及該行高出6%，其他收入基本符合。該行指，滙控撥備前營業利潤高出市場及該行預期各9及11%。撥備較預期低12至14%，而本港商業地產並無重大淨撥備。特殊項目為負18億美元，與此前已披露的法國房貸及其他貸款處置成本相關(市場共識為負20億美元)。 滙控核心一級資本比率比率為14.9%，按季提升40個基點，較市場共識高30個基點。公司未宣布回購符合預期，並派息0.45美元，高於該行及市場共識原預期各0.42美元及0.41美元。每股有形淨資產為9.64美元，按季增長5%。有形股本回報率在2026-2028年均為17%或更高。中期目標指引收入至2028年實現5%年增長，有形股本回報率保持17%以上，股息支付率為每股盈利預測的50%(扣除重大特殊項目)。 大摩指滙控業績公布後決定對其盈利預測上調9至12%，認為更強的指引反映管理層對HIBOR走勢及存款端表現的信心，該股現價相當於2026年預估市淨率1.7倍，ROTE超過17%。該行重申對滙控「增持」評級，目標價由138.1元上調至149元。 該行料滙控2026年至2028年每股派息各為0.83美元、0.91美元及1.01美元。此外，基於滙控核心一級資本比率比率為14.9%，大摩估計滙控公布今年第二季業績時將重啟股份回購，而投資者或要求提前至第一季。(wl/u) AASTOCKS新聞 |
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