9月2日｜中國銀河證券研報稱，當前A股估值水平與業績整體呈現一定的匹配性，但不同行業間存在顯著差異。從市場整體來看，A股估值仍處於合理區間，部分行業估值偏高，而另一些行業則估值偏低但盈利改善明顯。（1）縱觀：行情仍在途。2025年中報業績顯示，A股公司整體歸母淨利潤同比增長2.45%，其中非金融板塊歸母淨利潤同比增長1.04%。儘管增速較一季度有所回落，但整體仍保持正增長，表明企業盈利質量總體平穩。行業層面，2025年以來的淨利潤增速相對穩健，且當前市淨率處於合理區間，表明估值與業績之間存在較好的匹配性。（2）橫向：仍有提升空間。從估值水平看，A股絕對估值仍低於美股，仍有較大提升空間，美股特別是科技板塊估值處於歷史高位，市淨率分位數普遍超過90%，顯示估值擴張可能接近尾聲。A股中部分行業如金融、交通基礎設施等仍具估值優勢，存在結構性機會。（3）業績提升預期：“反內卷”。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯