《彭博》上周五(30日)報道，內地正在考慮批准業主為抵押貸款進行再融資，以降低相關家庭的借貸成本。瑞銀發表報告表示倘若報道屬實，料潛在影響可能比2023年9月一次性削減息率大得多。
該行看到了三種潛在的情況，按對內銀影響較深的順序排列，第一是類似於2023年9月的一次性協調降息；第二是借款人可以隨時以最新利率進行再融資，但只能向目前的貸方進行；第三是借款人可以與目前貸款人或不同銀行自由再融資。實施時間尚不清楚，但該行認為這可能會在6至12個月內發生。
瑞銀估計，內地7月樓房按揭抵押貸款餘額平均息率4.11厘，較近月新批按揭息率高出77個基點，料內地新批按揭息率將持續下調，據內媒報道廣州的房貸利率已低至2.89厘。假設在帳面收益率削減100個基點的情況下，該行估計僅相關因素就會使內銀淨息差減少11個基點，倘若全部轉化，料將令內銀淨利息收入下降7%，或行業淨利潤下降12%。
從好的方面來看，這可以為相關房貸借款人每年節省3,800億元人民幣的利息成本，並且可能對房地產行業帶來輕微的利好。該行認為，在上述前兩種情況下，100個基點的賬面收益率壓縮是相當可能的情況，而第三種情況引發的競爭，可能會迅速將新抵押貸款收益率壓低至少於3厘。該行的估計國有四大商銀行損益平衡收益率為2.1%至2.3%。
瑞銀料內銀近期可能出現調整，認為在內地宏觀經濟沒有重大改善的情況下，國有銀行的高股息收益率和避免盈利下降的記錄仍然會吸引許多投資者，而在年初至今的反彈之後，鑑於基本面改善有限，因此繼續重新評級似乎很困難。該行認為銀行股在今年剩餘時間內可能會區間波動。(wl/k)
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