麥格理指，新東方(09901.HK) -11.300 (-24.197%) 沽空 $3.49億; 比率 23.705% (EDU.US) 第二財季收入按年升19%，扣除東方甄選(01797.HK) -0.380 (-2.349%) 沽空 $3.46千萬; 比率 10.395% 後按年升31%。勝於指引的按年升25%至26%。非公認會計準則經營溢利率扣除東方甄選後升12點子至3.2%，不達擴張50點子的目標。
報告指，公司預計第三財季收入扣除東方甄選以人民幣計按年升20%至23%，消費降級影響海外考試預備及旅遊業務，導致保守收入增長目標。管理層下調全財年教育收入增長目標5個百分點至25%，海外收入增長目標由15%至20%調整至15%，意味下半財年海外收入增長可跌至單位數。非公認會計準則經營溢利率料按年下降1.5個百分點，大部分來自海外及旅遊業務拖累。該行關注高盈利率的海外考試預備及高校業務增長放緩，或影響非公認會計準則經營溢利率。
該行下調對新東方2025至2027財年非公認會計準則淨利潤預測9.1%、17.8%及25.8%，基於非公認會計準則經營溢利率預測下調。新東方H股目標價由61.6元削至34.3元，目標預測市盈率由25倍削至15倍，投資評級由「跑贏大市」降至「跑輸大市」。(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-01-22 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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