富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》高盛：騰訊、網易及快手等為內地遊戲與娛樂股核心富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) +2.300 (+2.826%) 沽空 $1.10億; 比率 11.525% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +1.100 (+4.880%) 沽空 $1.44千萬; 比率 4.102% 和長飛光纖光纜(06869.HK) +1.250 (+2.402%) 沽空 $4.46千萬; 比率 2.766% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) -2.500 (-0.418%) 沽空 $5.55億; 比率 5.307% 、紫金礦業(02899.HK) +0.440 (+1.101%) 沽空 $2.93億; 比率 16.410% 、農夫山泉(09633.HK) +0.050 (+0.100%) 沽空 $5.29千萬; 比率 29.327% 、洛陽鉬業(03993.HK) -0.220 (-1.018%) 沽空 $1.41億; 比率 14.100% 、藥明康德(02359.HK) +0.900 (+0.795%) 沽空 $1.85億; 比率 46.259% 、中國宏橋(01378.HK) +0.440 (+1.242%) 沽空 $1.15億; 比率 12.123% 、泡泡瑪特(09992.HK) +13.600 (+6.602%) 沽空 $13.00億; 比率 18.835% 、翰森製藥(03692.HK) -0.340 (-0.843%) 沽空 $5.48千萬; 比率 42.257% 、京東健康(06618.HK) -1.050 (-1.619%) 沽空 $5.81千萬; 比率 19.790% 、中國鋁業(02600.HK) +0.150 (+1.150%) 沽空 $8.01千萬; 比率 16.005% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.200 (+0.305%) 沽空 $1.30千萬; 比率 10.450% 、吉利汽車(00175.HK) +0.180 (+1.077%) 沽空 $2.43億; 比率 27.629% 、廣發証券(01776.HK) +0.100 (+0.552%) 沽空 $3.63千萬; 比率 22.521% 、中金公司(03908.HK) +0.120 (+0.568%) 沽空 $1.10千萬; 比率 4.682% 、藥明合聯(02268.HK) +0.350 (+0.512%) 沽空 $2.40千萬; 比率 13.956% 、舜宇光學(02382.HK) +0.100 (+0.157%) 沽空 $1.62億; 比率 29.757% 、金風科技(02208.HK) +1.550 (+10.065%) 沽空 $5.27千萬; 比率 3.029% 、粵海投資(00270.HK) -0.060 (-0.844%) 沽空 $73.37萬; 比率 1.141% 、中國建材(03323.HK) -0.160 (-3.008%) 沽空 $2.47千萬; 比率 20.226% 及美圖公司(01357.HK) -0.010 (-0.121%) 沽空 $6.27千萬; 比率 25.249% 。相關內容《大行》大摩更新對恆安國際(01044.HK)風險回報 目標價升至24元3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.020 (-0.324%) 沽空 $1.28億; 比率 20.338% 、建行(00939.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.28億; 比率 20.828% 、中移動(00941.HK) +0.500 (+0.633%) 沽空 $2.84億; 比率 12.114% 、中國平安(02318.HK) +0.100 (+0.149%) 沽空 $5.59億; 比率 29.602% 、中海油(00883.HK) -0.300 (-1.319%) 沽空 $2.23億; 比率 13.310% 、美的(00300.HK) -0.400 (-0.467%) 沽空 $2.78千萬; 比率 18.758% 、人保(01339.HK) -0.110 (-1.682%) 沽空 $3.20千萬; 比率 11.375% 、海爾智家(06690.HK) -0.420 (-1.596%) 沽空 $3.90千萬; 比率 15.710% 中信建投証券(06066.HK) +0.070 (+0.557%) 沽空 $1.13千萬; 比率 14.797% 、吉利(00175.HK) +0.180 (+1.077%) 沽空 $2.43億; 比率 27.629% 、萬洲(00288.HK) +0.010 (+0.114%) 沽空 $3.59千萬; 比率 14.844% 、潤啤(00291.HK) -0.060 (-0.234%) 沽空 $4.24千萬; 比率 12.358% 、旺旺(00151.HK) -0.080 (-1.706%) 沽空 $1.54百萬; 比率 6.049% 、粵投(00270.HK) -0.060 (-0.844%) 沽空 $73.37萬; 比率 1.141% 、浙江滬杭甬(00576.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.79千萬; 比率 35.106% 、敏實(00425.HK) +1.380 (+3.548%) 沽空 $1.35億; 比率 20.969% 、雅迪(01585.HK) -0.170 (-1.429%) 沽空 $6.84百萬; 比率 11.208% 、統一(00220.HK) -0.080 (-0.988%) 沽空 $4.28百萬; 比率 14.732% 、中石化煉化工程(02386.HK) -0.100 (-1.443%) 沽空 $36.85萬; 比率 0.997% 、恆安(01044.HK) -0.680 (-2.418%) 沽空 $7.99百萬; 比率 19.415% 、三一國際(00631.HK) +0.220 (+1.925%) 沽空 $3.28千萬; 比率 12.734% 及廣深鐵路(00525.HK) -0.020 (-0.881%) 沽空 $82.90萬; 比率 8.560% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -12.500 (-4.333%) 、北方華創(002371.SZ) +9.810 (+1.960%) 、匯川技術(300124.SZ) +0.260 (+0.329%) 、伊利集團(600887.SH) +0.010 (+0.037%) 、國電南瑞(600406.SH) +0.120 (+0.474%) 及中微半導體(688012.SH) +14.090 (+3.986%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》摩通：馬年內需股首選老鋪黃金(06181.HK)古茗(01364.HK)名創優品(09896.HK)百勝中國(YUMC.US)泡泡瑪特(09992.HK)5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) -2.500 (-0.418%) 沽空 $5.55億; 比率 5.307% 、洛鉬(03993.HK) -0.220 (-1.018%) 沽空 $1.41億; 比率 14.100% 、藥明康德(02359.HK) +0.900 (+0.795%) 沽空 $1.85億; 比率 46.259% 、中國宏橋(01378.HK) +0.440 (+1.242%) 沽空 $1.15億; 比率 12.123% 、泡泡瑪特(09992.HK) +13.600 (+6.602%) 沽空 $13.00億; 比率 18.835% 、翰森製藥(03692.HK) -0.340 (-0.843%) 沽空 $5.48千萬; 比率 42.257% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.200 (+0.305%) 沽空 $1.30千萬; 比率 10.450% 、吉利汽車(00175.HK) +0.180 (+1.077%) 沽空 $2.43億; 比率 27.629% 、中生製藥(01177.HK) +0.130 (+2.000%) 沽空 $7.46千萬; 比率 21.680% 、老鋪黃金(06181.HK) +50.000 (+6.775%) 沽空 $1.20億; 比率 6.318% 、藥明合聯(02268.HK) +0.350 (+0.512%) 沽空 $2.40千萬; 比率 13.956% 、舜宇光學(02382.HK) +0.100 (+0.157%) 沽空 $1.62億; 比率 29.757% 、康師傅(00322.HK) +0.050 (+0.412%) 沽空 $2.10千萬; 比率 31.170% 及美圖(01357.HK) -0.010 (-0.121%) 沽空 $6.27千萬; 比率 25.249% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-23 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)