富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》大和升金風科技(02208.HK)評級至「跑贏大市」 目標價上調至17元富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) -0.100 (-0.112%) 沽空 $1.54億; 比率 10.664% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.480 (-2.172%) 沽空 $1.83百萬; 比率 0.811% 和長飛光纖光纜(06869.HK) -0.960 (-1.984%) 沽空 $1.77千萬; 比率 2.275% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) +4.500 (+0.722%) 沽空 $17.00億; 比率 11.166% 、紫金礦業(02899.HK) +0.940 (+2.393%) 沽空 $5.41億; 比率 18.741% 、農夫山泉(09633.HK) -0.300 (-0.623%) 沽空 $6.96千萬; 比率 29.195% 、洛陽鉬業(03993.HK) -0.200 (-0.895%) 沽空 $9.03千萬; 比率 10.834% 、藥明康德(02359.HK) +9.200 (+8.303%) 沽空 $1.63億; 比率 11.463% 、中國宏橋(01378.HK) +0.500 (+1.415%) 沽空 $2.34億; 比率 14.478% 、泡泡瑪特(09992.HK) -5.700 (-2.893%) 沽空 $9.33億; 比率 28.633% 、翰森製藥(03692.HK) +1.400 (+3.445%) 沽空 $7.64千萬; 比率 30.441% 、京東健康(06618.HK) +0.350 (+0.522%) 沽空 $8.19千萬; 比率 10.925% 、中國鋁業(02600.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.00億; 比率 10.971% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.200 (-0.305%) 沽空 $1.40千萬; 比率 10.171% 、吉利汽車(00175.HK) +0.250 (+1.478%) 沽空 $2.27億; 比率 23.608% 、廣發証券(01776.HK) +0.020 (+0.108%) 沽空 $7.78千萬; 比率 34.890% 、中金公司(03908.HK) +0.380 (+1.712%) 沽空 $3.20千萬; 比率 5.041% 、藥明合聯(02268.HK) +3.300 (+4.628%) 沽空 $3.03千萬; 比率 4.880% 、舜宇光學(02382.HK) +0.450 (+0.697%) 沽空 $1.58億; 比率 22.536% 、金風科技(02208.HK) -1.720 (-9.931%) 沽空 $2.35億; 比率 7.923% 、粵海投資(00270.HK) -0.100 (-1.433%) 沽空 $73.18萬; 比率 0.516% 、中國建材(03323.HK) +0.100 (+2.045%) 沽空 $7.96千萬; 比率 46.744% 及美圖公司(01357.HK) +0.100 (+1.129%) 沽空 $1.06億; 比率 10.292% 。相關內容《大行》瑞銀：藥明合聯(02268.HK)去年新增項目量勝預期 重申「買入」3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.060 (+0.962%) 沽空 $1.60億; 比率 12.984% 、建行(00939.HK) +0.090 (+1.166%) 沽空 $3.36億; 比率 14.932% 、中移動(00941.HK) -0.200 (-0.246%) 沽空 $8.78千萬; 比率 3.816% 、中國平安(02318.HK) +1.500 (+2.190%) 沽空 $12.15億; 比率 36.204% 、中海油(00883.HK) +0.380 (+1.815%) 沽空 $1.31億; 比率 6.470% 、美的(00300.HK) -2.200 (-2.543%) 沽空 $8.87千萬; 比率 17.075% 、人保(01339.HK) +0.100 (+1.404%) 沽空 $2.45千萬; 比率 7.187% 、海爾智家(06690.HK) +0.240 (+0.915%) 沽空 $9.94千萬; 比率 17.647% 中信建投証券(06066.HK) -0.150 (-1.126%) 沽空 $6.85百萬; 比率 5.459% 、吉利(00175.HK) +0.250 (+1.478%) 沽空 $2.27億; 比率 23.608% 、萬洲(00288.HK) -0.030 (-0.348%) 沽空 $2.02千萬; 比率 9.910% 、潤啤(00291.HK) -0.240 (-0.906%) 沽空 $6.63千萬; 比率 20.705% 、旺旺(00151.HK) -0.040 (-0.844%) 沽空 $6.98百萬; 比率 20.772% 、粵投(00270.HK) -0.100 (-1.433%) 沽空 $73.18萬; 比率 0.516% 、浙江滬杭甬(00576.HK) +0.040 (+0.572%) 沽空 $1.64千萬; 比率 27.295% 、敏實(00425.HK) +0.520 (+1.711%) 沽空 $1.88千萬; 比率 9.337% 、雅迪(01585.HK) +0.170 (+1.400%) 沽空 $2.02千萬; 比率 12.806% 、統一(00220.HK) -0.500 (-5.917%) 沽空 $1.44千萬; 比率 19.144% 、中石化煉化工程(02386.HK) +0.220 (+3.018%) 沽空 $6.06百萬; 比率 10.602% 、恆安(01044.HK) +0.080 (+0.296%) 沽空 $2.25千萬; 比率 48.680% 、三一國際(00631.HK) -0.010 (-0.109%) 沽空 $4.90百萬; 比率 7.807% 及廣深鐵路(00525.HK) +0.020 (+0.913%) 沽空 $35.18萬; 比率 4.240% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -10.480 (-4.259%) 、北方華創(002371.SZ) -11.650 (-2.321%) 、匯川技術(300124.SZ) -2.520 (-3.117%) 、伊利集團(600887.SH) -0.210 (-0.757%) 、國電南瑞(600406.SH) +0.650 (+2.737%) 及中微半導體(688012.SH) -6.690 (-1.897%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》大摩列出對內險H股「偏好」的次序名單(表)5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) +4.500 (+0.722%) 沽空 $17.00億; 比率 11.166% 、洛鉬(03993.HK) -0.200 (-0.895%) 沽空 $9.03千萬; 比率 10.834% 、藥明康德(02359.HK) +9.200 (+8.303%) 沽空 $1.63億; 比率 11.463% 、中國宏橋(01378.HK) +0.500 (+1.415%) 沽空 $2.34億; 比率 14.478% 、泡泡瑪特(09992.HK) -5.700 (-2.893%) 沽空 $9.33億; 比率 28.633% 、翰森製藥(03692.HK) +1.400 (+3.445%) 沽空 $7.64千萬; 比率 30.441% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.200 (-0.305%) 沽空 $1.40千萬; 比率 10.171% 、吉利汽車(00175.HK) +0.250 (+1.478%) 沽空 $2.27億; 比率 23.608% 、中生製藥(01177.HK) +0.080 (+1.168%) 沽空 $9.50千萬; 比率 10.428% 、老鋪黃金(06181.HK) -19.500 (-2.857%) 沽空 $1.08億; 比率 16.657% 、藥明合聯(02268.HK) +3.300 (+4.628%) 沽空 $3.03千萬; 比率 4.880% 、舜宇光學(02382.HK) +0.450 (+0.697%) 沽空 $1.58億; 比率 22.536% 、康師傅(00322.HK) -0.540 (-4.337%) 沽空 $4.58千萬; 比率 28.738% 及美圖(01357.HK) +0.100 (+1.129%) 沽空 $1.06億; 比率 10.292% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-13 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)