<匯港通訊> 匯豐(HSBC Global Research)發報告指,下調蒙牛乳業(02319)目標價8.9%,從23.6港元降至21.5港元,維持「買入」評級。
該行預計蒙牛2025年上半年純利同比減少16.3%,主要原因是銷售額減少5%,基於原乳下行周期的延長。認爲該公司核心經營利潤率仍會同比擴張,受惠於原乳成本降低,導致上半年核心經營利潤率平穩增長。
2025全年來説,該行認爲公司能達到經營利潤率平穩增長的目標,不過下調對該公司的收入預測5.7%,預計收入同比減少3.3%,同時下調對該公司2025年純利預測16.1%,低於市場共識21.4%。
該行表示,管理層原本預計原乳下行周期將在2025年第三季度轉好,但是現該行預計這一拐點將延遲到2026年,一旦拐點出現,預計蒙牛的盈利將從良好的競爭環境中獲利。對該公司2026/2027年純利預測大體保持不變。(JJ)
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