<匯港通訊> 招銀國際發報告指,上調巨子生物(02367)目標價4.6%,從66.15港元升至69.19港元,維持「買入」評級。考慮到公司上調2024年收入增速指引且好於該行先前預期，上調公司2023-2025年預期的收入年複合增速至43.5%。
招銀國際指,2024年可複美和可麗金線上GMV增長亮眼。巨子生物上調2024年業績指引，預期收入增長超過50%，歸母淨利增長40%左右。該行繼續看好公司護膚產線在2025年保持快速增長，期待首款重組膠原蛋白注射類產品在今年1季獲批。
根據魔鏡數據，2024年，可複美在三大線上平台的GMV共47.5億元人民幣(下同)，年增 53%，其中可複美在抖音的GMV同比增長106%，延續爆發態勢，在貓淘和京東的 GMV 分別同比增長28%和 56%。可麗金在三大線上平台的總GMV達到6.6億元，同比高速增長103%。臉部精華、乳液/乳霜和眼部護理類別為2024年可麗金GMV增長的主要驅動力，主要得益於核心產品嘭嘭次拋、新品膠卷乳霜和膠卷眼霜的優異表現。
膠原蛋白注射類產品獲批備受期待。2024年12月，公司一款針對中重度頸紋的三類醫療器材「注射用重組膠原蛋白填充劑」獲優先核准資格。此外，一款針對眼周細紋填充的注射用重組膠原蛋白注射產品的註冊正在按計劃推進中，預計將於今年第一季度獲批。該行看好巨子生物在重組膠原蛋白領域的技術優勢，相信憑公司現有廣泛的經銷網絡和強大的品牌認知度，注射類產品將成為公司重要的長期增長引擎。(JJ)
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