富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》高盛料中國大宗商品供需平衡基本面穩健 對水泥和煤炭逐步轉向樂觀富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) +0.300 (+0.337%) 沽空 $2.35億; 比率 25.577% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +1.080 (+5.395%) 沽空 $1.42千萬; 比率 3.087% 和長飛光纖光纜(06869.HK) -1.160 (-2.302%) 沽空 $5.96千萬; 比率 7.147% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) -5.000 (-0.812%) 沽空 $12.53億; 比率 11.492% 、紫金礦業(02899.HK) +1.060 (+2.849%) 沽空 $3.77億; 比率 18.909% 、農夫山泉(09633.HK) -0.720 (-1.516%) 沽空 $1.03億; 比率 37.121% 、洛陽鉬業(03993.HK) +0.980 (+4.739%) 沽空 $1.40億; 比率 14.232% 、藥明康德(02359.HK) -1.100 (-0.976%) 沽空 $6.07千萬; 比率 6.203% 、中國宏橋(01378.HK) +0.380 (+1.107%) 沽空 $2.83億; 比率 23.038% 、泡泡瑪特(09992.HK) -2.400 (-1.204%) 沽空 $2.76億; 比率 18.538% 、翰森製藥(03692.HK) +0.860 (+2.111%) 沽空 $1.05億; 比率 39.926% 、京東健康(06618.HK) +1.800 (+2.901%) 沽空 $7.18千萬; 比率 14.074% 、中國鋁業(02600.HK) +0.320 (+2.393%) 沽空 $1.25億; 比率 17.712% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.550 (+0.818%) 沽空 $1.66千萬; 比率 11.908% 、吉利汽車(00175.HK) -0.200 (-1.150%) 沽空 $1.28億; 比率 25.681% 、廣發証券(01776.HK) -0.240 (-1.285%) 沽空 $6.79千萬; 比率 39.702% 、中金公司(03908.HK) +0.420 (+1.899%) 沽空 $2.64千萬; 比率 5.923% 、藥明合聯(02268.HK) +2.500 (+3.655%) 沽空 $2.14千萬; 比率 7.982% 、舜宇光學(02382.HK) +0.850 (+1.331%) 沽空 $9.92千萬; 比率 9.755% 、金風科技(02208.HK) +0.550 (+3.412%) 沽空 $2.12億; 比率 5.251% 、粵海投資(00270.HK) -0.080 (-1.128%) 沽空 $1.76百萬; 比率 2.550% 、中國建材(03323.HK) -0.190 (-3.748%) 沽空 $7.53千萬; 比率 34.722% 及美圖公司(01357.HK) +0.510 (+6.873%) 沽空 $7.57千萬; 比率 12.109% 。相關內容《大行》高盛料內地車企今年本土業務利潤承壓 加速海外擴張 比亞迪(01211.HK)及小鵬(09868.HK)具優勢3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.030 (+0.492%) 沽空 $4.35億; 比率 36.886% 、建行(00939.HK) -0.020 (-0.263%) 沽空 $5.08億; 比率 32.402% 、中移動(00941.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.05億; 比率 18.627% 、中國平安(02318.HK) -0.200 (-0.285%) 沽空 $10.67億; 比率 31.143% 、中海油(00883.HK) +0.260 (+1.257%) 沽空 $3.52億; 比率 22.149% 、美的(00300.HK) +1.650 (+1.889%) 沽空 $2.92千萬; 比率 10.016% 、人保(01339.HK) -0.110 (-1.488%) 沽空 $3.72千萬; 比率 8.601% 、海爾智家(06690.HK) +0.280 (+1.089%) 沽空 $8.45千萬; 比率 19.404% 中信建投証券(06066.HK) -0.010 (-0.076%) 沽空 $7.08百萬; 比率 6.362% 、吉利(00175.HK) -0.200 (-1.150%) 沽空 $1.28億; 比率 25.681% 、萬洲(00288.HK) -0.170 (-1.950%) 沽空 $5.16千萬; 比率 20.598% 、潤啤(00291.HK) -0.360 (-1.346%) 沽空 $7.93千萬; 比率 27.668% 、旺旺(00151.HK) -0.020 (-0.426%) 沽空 $1.95千萬; 比率 57.536% 、粵投(00270.HK) -0.080 (-1.128%) 沽空 $1.76百萬; 比率 2.550% 、浙江滬杭甬(00576.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.17千萬; 比率 18.651% 、敏實(00425.HK) -0.180 (-0.574%) 沽空 $3.98百萬; 比率 2.340% 、雅迪(01585.HK) -0.030 (-0.249%) 沽空 $2.29千萬; 比率 20.288% 、統一(00220.HK) +0.140 (+1.774%) 沽空 $1.16千萬; 比率 18.990% 、中石化煉化工程(02386.HK) +0.150 (+1.948%) 沽空 $2.10百萬; 比率 6.451% 、恆安(01044.HK) +0.120 (+0.442%) 沽空 $2.45千萬; 比率 36.566% 、三一國際(00631.HK) +0.310 (+3.567%) 沽空 $1.29百萬; 比率 1.921% 及廣深鐵路(00525.HK) +0.010 (+0.457%) 沽空 $29.65萬; 比率 6.544% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +4.870 (+2.015%) 、北方華創(002371.SZ) -9.170 (-1.810%) 、匯川技術(300124.SZ) +0.720 (+0.928%) 、伊利集團(600887.SH) +0.420 (+1.541%) 、國電南瑞(600406.SH) +0.070 (+0.296%) 及中微半導體(688012.SH) -9.200 (-2.660%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》花旗：內險股稅務準則轉換料為險企帶來一次性影響5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) -5.000 (-0.812%) 沽空 $12.53億; 比率 11.492% 、洛鉬(03993.HK) +0.980 (+4.739%) 沽空 $1.40億; 比率 14.232% 、藥明康德(02359.HK) -1.100 (-0.976%) 沽空 $6.07千萬; 比率 6.203% 、中國宏橋(01378.HK) +0.380 (+1.107%) 沽空 $2.83億; 比率 23.038% 、泡泡瑪特(09992.HK) -2.400 (-1.204%) 沽空 $2.76億; 比率 18.538% 、翰森製藥(03692.HK) +0.860 (+2.111%) 沽空 $1.05億; 比率 39.926% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.550 (+0.818%) 沽空 $1.66千萬; 比率 11.908% 、吉利汽車(00175.HK) -0.200 (-1.150%) 沽空 $1.28億; 比率 25.681% 、中生製藥(01177.HK) +0.050 (+0.737%) 沽空 $6.16千萬; 比率 9.710% 、老鋪黃金(06181.HK) +34.500 (+5.524%) 沽空 $1.15億; 比率 7.328% 、藥明合聯(02268.HK) +2.500 (+3.655%) 沽空 $2.14千萬; 比率 7.982% 、舜宇光學(02382.HK) +0.850 (+1.331%) 沽空 $9.92千萬; 比率 9.755% 、康師傅(00322.HK) +0.460 (+4.017%) 沽空 $3.55千萬; 比率 33.885% 及美圖(01357.HK) +0.510 (+6.873%) 沽空 $7.57千萬; 比率 12.109% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-09 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)