<匯港通訊> 麥格理發報告指,上調京東健康(06618)目標價20%,從62.14港元升至74.57港元,維持「跑贏大市」的投資評級。麥格理對該公司盈利預測保持不變。
麥格理預計,京東健康2025年第三季度趨勢良好,可以在下半年錄得22%的收入同比增長。預計在線下藥房疲弱之下,該公司將繼續鞏固其在主要醫療保健產品分銷渠道中的地位,進一步提升市場份額並整合市場。
麥格理預計該公司下半年增長強勁勢頭持續,受惠於更多新藥的直接推出以及來自商家更強勁的廣告花費。麥格理預計藥品銷售貢獻的增強將影響整體毛利率,認為相關品類的增長率(藥品 > 補充劑 > 器械)不會出現明顯變化,相信公司的供應鏈能力和更快增長的市場收入,可以抵消這一拖累,並推動集團毛利率下半年同比擴張1.5個百分點至23.7%。
考慮到公司在線下門店擴張方式謹慎,以及第四季度促銷期間的花費增加,麥格理預計下半年經調整淨利潤率將達到8.1%,同比增長90個基點。
(JJ)
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