<匯港通訊> 野村發報告指，預計百度集團(09888)2025年第四季總收入同比下滑5.7%，至260億元人民幣。其中廣告收入同比降幅或達15.5%，較第三季略有收窄。同時，AI基礎設施業務維持強勁增長態勢，季增預計達34%，收入規模上看56億元人民幣，佔總收入比重提升至22%。
報告表示，受廣告業務依舊低迷的影響，野村預計百度第四季營業毛利率將持續面臨壓力，同比大幅下滑6.6個百分點至10.2%；經調整營業利潤同比降幅預計高達43%至27億元人民幣。
野村認為，百度第四季業績表現料難有驚喜。相較之下，市場更為關注的焦點，料將集中在管理層對於晶片子公司崑崙芯擬獨立上市的最新進展說明，以及新年度資本回饋計劃的相關更新。
上調百度美股目標價10%，由178美元升至196美元，維持「買入」評級。 (CW)
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