網易-S(09999.HK) +1.900 (+1.202%) 沽空 $7.14億; 比率 29.911% 今早股價造淡，盤中曾低見153.1元一度下滑3.2%，最新報156.1元下滑近1.3%。券商普遍認為，網易上季盈利增長表現勝預期，惟非遊戲業務收入差於預期，憧憬下月有新遊戲上市，帶動今季盈利增長。
網易昨日(20日)收市後公布去年第四季業績顯示，淨利潤87.66億元人民幣按年升33.2%，基本每股淨利潤2.76元人民幣。非公認會計準則(Non-GAAP)下，季度淨利潤為96.8億元人民幣，按年增長31.2%，遠高於本網綜合8間券商介乎77.49億元至86.63億元人民幣(按年增長5%至17.4%)的預測。Non-GAAP每股淨利潤3.05元。董事會批准派發第四季季度股息每股24.405美仙，或每股ADS計1.22025美元。上季網易錄得淨收入267億元，較2023年同期下降1.4%。當中遊戲及相關增值服務淨收入212億元，按年增長1.5%。
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網易去年歸屬於公司股東的淨利潤為296.98億元人民幣，按年升1%，每股淨利潤9.28元，非公認會計準則(Non-GAAP)下淨利潤錄335.11億元，按年增長2.8%；每股盈利9.28元，Non-GAAP每股淨利潤10.47元。年度淨收入1,052.95億元，按年升1.8%。遊戲及相關增值服務收入錄約836.22億元，按年升2.5%。有道(DAO.US) 收入錄56.26億元，按年升4.4%。集團表示，有道持續聚焦科技驅動創新，盈利能力得以提升，在2024年首次錄得年度經營利潤。
【手遊業績弱 憧新遊上市】
大和表示，網易上季業績無太大驚喜，非網遊業務收入遜預期，而網遊業務收入符合預期，雖然《漫威爭鋒》營運表現強勁，市場對目前的遊戲管道仍不會感到興奮，而「FragPunk」預計將於3月6日發布，該行下調對網易2025及2026財年收入預測0.8%。
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滙豐環球研究指，網易股價走弱，相信是旗下手遊業績不如預期，但料手機遊戲營收年減幅應會逐漸收窄，遞延營收及PC遊戲貢獻均意外上行，料可為公司2025年增長奠定堅實基礎。中銀國際表示，網易上季核心遊戲收入年增5%，其中PC遊戲收入年增57%，但被手遊遊戲收入年跌11%部分抵消，近期公司在全球範圍內進行了調整以提高資源配置效率，憑藉紮實的核心遊戲能力和堅定的執行力，公司正在透過加速全球化獲得回報。
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本網列出6間券商對網易(9999.HK)投資評級及目標價：
券商│投資評級│目標價
中銀國際│買入│198港元
美銀證券│買入│191港元
富瑞│買入│188港元
高盛│買入│181港元
大和│買入│195港元->180港元
摩根大通│增持│170港元
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本網列出11間券商對網易(NTES.US) 投資評級及目標價：
券商│投資評級│目標價
瑞銀│買入│127美元
中銀國際│買入│127美元
野村│買入│123美元
美銀證券│買入│122美元
滙豐環球研究│買入│117->120美元
富瑞│買入│120美元
花旗│買入│121->118美元
摩根士丹利│增持│117美元
高盛│買入│116美元
大和│買入│125->115美元
摩根大通│增持│110美元
券商│觀點
中銀國際│上季現金收入增長顯著，PC遊戲增長推動營運有好表現
野村│上季盈利增長勝預期，非遊戲業務收入則遜預期
美銀證券│PC遊戲增長推動營運有好表現，憧憬新遊戲Fragpunk上市
滙豐環球研究│手遊收入降幅收窄，遞延收入和PC遊戲有上升空間
富瑞│上季在線遊戲收入勝預期，非遊戲業務收入則遜預期
高盛│上季盈利及PC遊戲表現勝預期，憧憬今季收入進一步改善
花旗│新推遊戲推動上季盈利勝預期，惟非遊戲業務收入遜預期
摩根士丹利│營銷成本減少帶動上季盈利勝預期，惟遊戲收入增長一般
瑞銀│上季盈利及在線遊戲收入均勝預期，惟非遊戲收入表現較弱
大和│上季非遊戲業務業務表現遜預期，憧憬下月推新遊戲「FragPunk」
摩根大通│上季盈利及在線遊戲收入勝預期，派息增加有驚喜
(ta/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-02-21 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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