摩根大通發表研報指，內地券商數據過去數周連續走弱，A股日均成交額由去年11月的2萬億元人民幣(下同)，進一步降至去年12月的1.6萬億元，再繼而跌至年初至今的1.2萬億元，至於保證金融資餘額較去年12月中下跌4%。
另一方面，去年12月內地IPO資金流出呈現溫和復甦，中信証券(06030.HK) -0.660 (-2.172%) 沽空 $2.08億; 比率 30.809% IPO市場份額由2024年首九個月約21%，上升至2024年全年約21%。
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摩通預期，近期市場回調幅度或會在短期內進一步擴大，可能會對招商證券(06099.HK) -0.550 (-3.453%) 沽空 $1.46千萬; 比率 12.805% 、東方財富東方財富(300059.SZ) -0.560 (-2.203%) 等高啤打值券商添加壓力。該行建議，進行為期一個月買入中信証券H股，以及賣出招商證券H股的交易，主要由於中信証券的收入結構更加均衡，且IPO業務勢頭良好；相較之下招商證券對平均每日成交金額(ADT)的槓桿率更高，並且在去年第四季中表現最佳。
摩通對內地券商股詳細投資評級及目標價請見另表。(js/k)
(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-10-17 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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